投资要点
一、市场运行情况及大市判断:
上周虽然央行公开市场投放7100 亿元,回笼6000 亿元,净投放1100 亿元,但上周DR007 和SHIBOR 有不同程度上行,10 年期中期国债收益率和1 年期国债收益率之差小幅收窄,两者相差25.78BP,资金面依然偏紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
8 月16 日,联通混改方案出炉,包括BAT 在内的14 家战略投资者将向联通认购约90 亿股新股,并向联通集团贩入19.0 亿股联通A 股上市公司股票,共占扩大后已发行股本34.9%,涉及金额约780 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然当日晚间中国联通A 股的有关公告在上海证判交易所被撤销,但随后中国联通公告称,将在三个交易日内披露非公开发行预案和其他相关文件并复牌。联通引入战略投资者比例之高超出市场预期,而8、9 月正是国企改革的重要时期,据经济观察报记者独家获悉,中证网报道,截至上周五,发改委已经遴选出第三批试点企业,目前正在按程序报批。在第三批混改试点中,除了继续选择部分中央企业纳入试点范围,还根据地方申请,遴选一部分地方国有企业纳入试点。我们继上周策略周报观点,认为周期股行情近期大概率以震荡为主,而创业板受至于业绩增速不理想、估值不低,市场流动性不佳,整体反弹空间也将有限。鉴于目前市场风险偏好有所恢复,我们认为央企、国企混改方案出台叠加十九大的召开有望承接市场人气,持续获得关注。另外,从工程机械销量数据以及道路运输路固定资产投资数据连续数月表现超预期能够推测基建投资有望超预期,钢铁、水泥等相关行业有望受益不需求的增加和供给侧改革共同推动,也可以适时关注。
二、大事回顾及点评
1、 美联储大概率9 月温和缩表 对我国人民币影响有限
2、 银监会“三三四”检查落幕 银行业同业业务收缩
3、 营改增累计减税1.6 万亿 后续进一步扩大营改增改革成果
三、宏观高频数据
1、上游:铁矿石价格上涨,原材料、工业品、农业品、动力煤、运价指数均上涨
2、中游:汽车卉钢胎开工率上涨,发电煤炭量、高炉开工率、水泥价格下跌
3、下游:商品房小幅上涨,车市加速增长
4、价格:猪价、蔬菜、鸡蛋、水果价格上涨,原油价格小幅下跌
四、资金面
1、股票市场活跃情况。截至8 月17 日,沪深两市融资余额较8 月11 日增加130.9148 亿元;融判余额较8 月11 日增加4.27 亿元,融资融判总额较8 月11日的9092.90 亿元环比增加1.49%或135.1848 亿元。
2、市场利率。上周SHIBOR 同步上涨,截止8 月18 日,隔夜SHIBOR、周SHIBOR利率和月SHIBOR利率较8 月11 日分别上升4.55BP、2.15BP和0.17BP。国债收益率涨跌分化。截止8 月18 日, 6 个月和5 年期国债收益率较8 月11 日分别上涨1.62BP 和0.80BP,8 月18 日1 年国债收益率和10 年期国债收益率较8月11 日下跌0.40BP 和2.12BP。银行间质押式回购利率小幅上涨,截止8 月18日,1 天期和7 天期较8 月11 日分别上涨16.99BP 和45.85BP。通过上述短期和长期的数据变化可知,流动性较上周更紧。
五、风险提示
流动性紧张超预期,贸易环境改善不及预期。