本期观点
美国2017 年9 月新增非农就业-3.3 万人,远不及预期;失业率下行0.2 个百分点至4.2%,低于市场预期;劳动力参与率为63.1%,高于前值;劳动者时薪同比增速为2.9%,高于前值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据公布后,美股应声大涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,非农转负尽管远超市场预期,但数据更多反映的是短期飓风超预期的负面影响而非经济基本面的转向,故非农转负并未对美股造成打击;时薪同比增速超预期提振了市场对通胀继续上行的预期,刺激美股当日大涨。非农数据转负仅是暂时现象,尽管10 月飓风仍有可能使非农低于预期,但随着气候逐渐改善以及灾后重建及修复工作逐步落实,非农数据将大概率回升。美联储缩表及加息并不会受此次非农转负影响而变更计划。我们维持之前关于美联储年内或于12 月进行第三次加息的判断。
海外经济跟踪
美国:9 月ISM 制造业PMI 创逾十三年新高。美国9 月ISM 制造业PMI 为60.8,远超前值及预期,并创2004 年5 月以来新高。各分项数据均超预期,其中ISM 制造业就业指数为 60.3,续创6 年多新高。9 月ISM 制造业PMI 大超预期并创逾十三年新高显示出美国制造业强劲的扩张势头并未受飓风侵袭影响。考虑到飓风侵袭后的灾后重建需求,制造业或继续向好。另外,由于ISM 的PMI 指数敏感性更强,Markit 的PMI 指数未来升幅或进一步扩大。
欧元区:CPI 不及预期,制造业PMI 创逾6 年半新高。欧元区9 月CPI 初值同比增长1.5%,不及预期且持平于前值。核心CPI 同比上升1.2%,高于预期且持平于前值。此外,欧元区9月制造业PMI 为58.1,低于预期及初值,但高于前值,并创2011 年2 月以来新高。9 月综合PMI 为56.7,持平于预期与初值。9 月服务业PMI 为55.8,高于预期值及初值 55.6。另外,英国9 月制造业PMI 为55.9,低于预期值56.2 及修正后前值56.7,前值由56.9 修正为56.7,英国制造业扩张动能放缓。
日本:8 月CPI 同比超预期,9 月制造业PMI 有所上行。日本8 月CPI 同比上升0.7%,高于预期及前值;8 月核心CPI(剔除生鲜食品)同比上升0.7%,持平于预期但高于前值0.5%,达2015 年3 月以来最高值;9 月东京CPI 同比上涨0.5%;8 月份失业率继续处于2.8%;9月制造业PMI 终值为52.9,高于初值52.6 及前值52.2。日本经济复苏动力增强。
海外市场跟踪
过去两周美元指数明显反弹,全球主要国家股市大多上行。1)股市:全球股市上涨为主,部分新兴市场国家股市下跌。2)汇率:过去两周美元指数由92.17 反弹至93.80,对欧元、英镑、日元等主要货币升值明显。3)利率:美债中长期收益率有所上行,意大利、西班牙国债收益率均上行。4)商品:原油、黄金、螺纹钢、铁矿石、焦炭价格均下行;铜价有所反弹。