摘要：
        我国  9  月制造业PMI  显著偏高，发电耗煤大涨，季末经济数据有望迎来好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国9  月制造业PMI  创近5  年多新高，从分项指数来看，供给需求表现强劲、库存下降、价格大涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这意味着9  月制造业景气度出现季节性上冲，季末经济数据有望迎来好转。从高频数据来看，9月工业生产将迎来反弹，季末跳升效应再现。9  月六大发电集团耗煤量同比增长24.3%，较7  月的10.6%与8  月的13.2%高出不少，指向9月工业生产将出现大幅加速。分析原因可能与出口交货节奏有关，季末是出口交货的时点，出口交货大幅抬升带动工业生产大幅加速。我们预计9  月工业增加值同比增速由8  月的6.0%升至6.5%附近。
        9  月经济数据反弹将只是暂时的，三季度经济增速小幅放缓，四季度下行压力较大。尽管预期9  月经济数据将出现好转，但这种好转将只是暂时的，这主要是因为9  月经济数据的反弹主要受到季末效应的带动，包括出口交货值在季末大增、地方政府财政支出在季末有所回暖，且9  月基数有所走低。从工业增加值7  月、8  月同比增速及9  月预测值来看，估计三季度我国GDP  同比增长6.8%，经济增速出现小幅放缓。但到了四季度，这些因素将不复存在，各项基数面临全面抬升，无论是从生产法来看的工业增加值，还是从支出法来看的汽车消费、房地产投资、出口等，基数的快速上涨将使同比增速面临巨大压力，预计四季度我国GDP  同比增速降至6.6%。随着经济下行迹象渐趋明显，债市将迎来一波交易性机会，央行货币政策甚至可能出现边际放松。
        美国  9  月经济数据表现抢眼，美联储12  月大概率加息。美国9  月制造业PMI  创下近13  年来新高，就业市场表现继续强劲，尽管非农就业人数负增，但失业率降至新低，薪资增速首次出现大涨，整体瑕不掩瑜。9  月数据靓丽显示美国经济复苏势头良好，12  月加息具有了较为坚实的基础。预计12  月美联储再次加息将是大概率事件。对于美元指数，12  月加息预期重燃以及税改进程出现重大进展将为其提供支撑，而欧元将受到欧央行态度“偏鸽”及加泰罗尼亚独立事件的拖累，未来一段时间美元指数仍有一定上行空间。
        欧日  9  月制造业PMI  回升，发达经济体共振复苏。欧元区9  月制造业PMI  创近6  年半新高，日本9  月制造业PMI  也有所回升，结合美国9月制造业PMI  创近13  年新高，表明发达经济体呈现出共振复苏的态势。