核心观点  
        广告营销市场平稳增长，互联网营销为主要驱动力  
        2016  年中国互联网营销规模达到  2903  亿，同比增长  32.9%，增长速度远超其他传播媒介，2016  年互联网营销占整体广告市场份额为  68%，为营销行业主要驱动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年移动互联网广告市场规模达  1750  亿，同比增长  75.4%，占网络广告市场份额  60%为互联网营销行业主要推动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        联创互联转型坚定，聚焦互联网营销  
        公司利用上市公司平台自  2014  年开始积极谋求跨行业外延发展，逐步完成对互联网广告公司上海新合、上海激创、上海麟动以及的上海鏊投收购，同时公司剥离传统化工非盈利项目，轻装上阵全力以赴打造具备互联网营销全产业链“联创数字”业务板块。公司  2017  年上半年归属母公司净利润为  1.30  亿元，同比增长  54.3%，公司发布前三季度业绩预告，2017  年前三季度公司归属母公司净利润预计为  2.25  至  2.70  亿元，同比增长  39.75%-67.71%。
        未来产业链有望延伸，布局  IP  以及媒体资源  
        公司  2016  年  6  月启动增发（随后因市场因素导致停止增发），但我们判断布局  IP  以及媒体资源为未来发展战略重要的一环，2017  年  9  月收购上海鏊投已证实这一逻辑，我们认为公司未来仍将对产业下游以及  IP  进行布局，联创互联将紧扣行业发展路径，完善夯实互联网营销全产业链。
        首次覆盖给予联创互联「增持」的投资评级  
        公司自转型以来不断围绕互联网营销产业积极进行战略布局，同时公司产业转型步伐加快，有望通过投资并购进一步夯实自身核心竞争力。我们预估公司  2017  年、2018  年以及  2019  年营业收入分别为  31.5、39.3  以及  47.2  亿元，净利润分别为  3.2、4.4  以及  5.7  亿元，EPS  分别为  0.55、0.74  以及  0.96  元/股，对应  PE  分别为  28.8、21.1  以及  16.3  倍，首次覆盖给予公司增持评级。
        风险提示：业绩承诺不达预期；行业竞争加剧；政策风险；系统性风险。