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商业贸易行业研究报告:财富证券-商业贸易行业:新零售下一个风口,探索我国便利店的发展空间-171018

行业名称: 商业贸易行业 股票代码: 分享时间:2017-10-19 16:46:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 许正
研报出处: 财富证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 领先大市
研报大小: 882 KB 分享者: kes****le 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        便利店(Convenience  Store),是位于居民小区附近或者办公大厦楼下的实体店,主要提供及时性商品或者服务为主,满足消费者的便利性为第一宗旨,是一种小型的零售店,属于超市业态的一种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】便利店的特征主要有4  个:距离近、效率高、服务全、单价贵。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        7-11  为全球第一的便利店公司。截至2017  年6  月底,7-Eleven  在全球17  个国家和地区拥有62935  家门店。从1974  年成立至今,销售额从7亿日元增长至2016年的45156亿日元(约为2700亿人民币,汇率1:16.9计算),年均复合增长率超过20%。我们认为7-11  成功的原因主要有三个:1.天时:GDP  高、老龄化、节奏快;2.地利:位置好、门店多、配送快;3.人和:精品多、自有多、服务多。
        根据国外的经验,当人均GDP  达到5000-8000  美元的时候,便利店快速发展。截止2016  年年底,我国的人均GDP  已经超过8000  美元。同时城镇化的进程的加快以及人口老龄化的特征,让我国的便利店发展具备了良好的外部环境。便利店的增速高达13%,  远超购物中心(7.4%)、大型超市(6.7%)、专业店(3.1%)、百货(1.3%)等其他零售业态。国内的便利店总数目为9.8  万家,平均1.41  万人才拥有一家便利店,日本为平均每2282.6  人就拥有一家便利店。同时便利店行业集中度较低(CR10  为58%),日本CR3  超过77%。
        便利店行业应从短期、中期以及长期三个阶段来提高自身的盈利能力、同时从终端模式、商品组合、业务延伸、数字化、供应链模式以及拓展模式等6  个方面来抢占市场先机。
        目前,中国的人均GDP  已经达到日本快速发展时期的水平,加上我国城镇化水平的提高和一二线城市人口密度的提升,我国便利店发展正处于快速发展期。和日本相比,我国的便利店市场容量还有很大的空间。我们推荐重点关注在全国已有物流布局,线下零售门店业态完备的永辉超市(601933.SH)  和苏宁云商(002024.SZ)  。
        风险提示:经济复苏不及预期,外资品牌对本土便利店的冲击

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