各行业基本面情况综述
从当前各主要行业的基本面情况来看,(1)上游资源品价格普涨行情结束,钢铁、有色、部分化工等上游周期品价格涨势趋缓或价格下跌,动力煤上涨而焦煤价格下跌,农产品价格上涨趋势也暂缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)中游行业基本面复苏依旧较为强劲,半导体、新能源车、电信快递、工程机械等子行业保持高增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(3)下游行业中房地产市场降温,投资销售增速背离,销售增速年内首次转负,预计四季度调控持续。消费品整体呈现出缓慢复苏的局面但有分化,白酒、家电等行业基本面继续向上,纺织服装、商贸零售等行业在低位小幅回升,消费电子或受 iPhone X 带动继续回升。
综合来看,当前上游资源品价格结束普涨行情,中游行业景气度持续回升而下游消费品呈现结构性行情。受益于消费升级趋势,家用电器、食品饮料行业龙头享受阶段性行业红利。
行业板块市场表现回顾
10 月 A 股涨势较好,上证综指上涨 2.0%,Wind 全 A 上涨 2.1%。从申万一级行业目前的 PE 和 ROE 水平对比来看,银行、家电、房地产、建筑装饰、汽车仍然属于相对低估值和高盈利的行业。
细分行业数据跟踪比较
下游行业:房地产投资销售背离,白酒行情延续。家电 :9 月家电音像累计零售额同比增速继续下降,但仍维持高位。商贸零售:社会消费品零售总额回升,网上零售占比继续上升。社会消费品零售总额 9 月同比增速达到 10.3%,网上销售占社零总额比重上升至 15.3%。食品饮料:白酒上行周期持续,9 月产量同比增速相比 8 月继续降低。纺织服装:国内外棉价价差拉大,棉花净进口同比大幅上升,纺服企业营收利润同比增速走势分化。房地产:成交热度下行叠加高基数致商品房销售年内首次负增长,投资小幅反弹;预计四季度调控政策将延续。消费电子:微型电子计算机产量同比大幅下降,智能手机出货量出现回升。
中游行业:中游行业景气度持续回升。电子:半导体行业增产又增收,全球销售额月度销售不断创新高,未来有望持续高景气周期。汽车:新能源汽车继续领涨,商用车增速回升。交通运输:BDI 持续创新高,民航客运同比回升。邮政电信:快递同比增速小幅下降,电信业务高增长持续。机械:挖掘机、推土机、起重机、重卡销量同比增速依旧较高。
上游行业:资源品普涨行情结束,建材价格创新高。钢铁:价格回落,库存上升。煤炭:动力煤继续上涨而焦煤继续跌,煤炭库存同比增速仍处高位。有色:有色金属价格继续上涨趋势,但涨幅趋缓;稀土价格下降。建材:10 月水泥玻璃价格继续回升,均处历史相对高位;未来水泥价格涨势将趋缓;玻璃市场传统需求旺季结束。化工:化工产品价格多数上涨,但增速放缓。原油:价格持续反弹,库存继续下行,但降幅减小。农业:肉制品价格回升暂缓,肉价或受补栏需求拉升。