行业表现
        煤炭板块上周呈现冲高回落走势，自周一、周二拉升后走势反转，一路回落，周五跌幅加深，煤炭指数全周收盘于3206.65  点，全周下跌2.55%，跑输沪深300  指数2.77  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司多数收跌，35  家上市公司中仅有5  家收涨，30  家收跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国神华（601088）（8.19%）、陕西黑猫（601015）（5.10%）、ST煤气（000968）（0.85%）、ST  黑化（600179）（0.83%）、兖州煤业（600188）（0.32%）五家收涨。ST  山煤（600546）(-16.96%)、山西焦化（600740）（-10.33%）、开滦股份（600997）（-9.45%）跌幅较深。
        行业及上市公司动态
        前10  月中国神华完成煤炭销量3.63  亿吨  同比增长12%
        发改委：  明确三类电煤中长期合同定价机制
        三季度煤炭产能利用率69%  达2015  年以来最高水平
        电厂煤耗持续改善  环保趋严限制开工
        动力煤：周内环渤海动力煤指数下跌1  元，港口煤价持续深跌，国外主要港口动力煤报价涨跌不一，但整体跌幅显著。下游用电需求上升，重点电厂耗煤连续两周改善，周内重回60  万吨水平之上，可用天数下降2  天至20  天，依然高于常态库存。秦岛煤炭库存回落至700  万吨以下，北方港口运往广州和上海的运费周内涨幅明显。
        焦煤焦炭：焦炭价格周内跌幅收窄，进入雾霾季，环保突击检查加速，要求趋严成为常态化，限制钢企、焦化企业开工，周内独立焦化企业开工再次回落，尤其是大型焦化企业受政策影响，开工率下降明显。
        无烟煤：无烟煤主要品种价格周内小幅回升，下游尿素、甲醇、水泥等主要产品价格均有一定程度的上涨。
        投资策略
        进入雾霾季，环保监管持续从严，限制煤焦企业开工生产，钢企和焦企开工持续回落。前期焦炭价格在连续深跌后有止跌迹象，部分钢企出现提高采购价格迹象。动力煤方面，在大秦线检修结束后，运力释放，港口煤价持续小幅下跌，环渤海动力煤指数也呈小幅下跌走势，但在四季度供暖需求支撑下，动力煤下跌空间不大。从行业长期基本面来看，我国煤炭产能依旧较大，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变，在区域能源结构改革和供给侧改革的持续推进下，煤炭价格将向着一个相对均衡下的价格靠拢，或维持在550-600  元左右区间波动。从需求端来看，下游未来景气度相对疲软。纵观整个煤炭板块，供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最主要因素，未来两三年还有一批先进产能投产，影响供给格局。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会。未来投资主线可参考：成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大品种；细分煤种龙头，低估值标的；煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险