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研究报告:山西证券-2017年10月债券托管量点评:银行多数增持,非银机构减持-171120

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-21 09:07:35
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭瑞
研报出处: 山西证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,057 KB 分享者: din****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要内容:  
        截止  2017  年  10  月末,上清所+中债登固定收益产品托管规模为  65.84  万亿元,新增  4733.62  亿元,托管规模虽仍在增长,但新增规模较上月减少,主要是由于同业存单发行量减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月同业存单发行量减少  8832.00  亿元,托管量减少2617.40  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中债登托管量为  49.64  万亿元,较上月增加6561.32  亿元;上清所托管量  16.19  万亿元,较上月减少1827.70  亿元。
        主要品种发行量均下降:利率债(国债、地方政府债、政策银行债)合计发行  9534.14  亿元,较  9  月减少  352.27  亿元;金融债品种合计发行  1.41  万亿元,较  9  月大幅较少  8971.00亿元,主要源于同业存单发行减少;信用债品种合计发行4127.31  亿元,较  9  月减少  770.79  亿元,兑付量  3950.22  亿元,整体供需较为平衡。
        统计中债登与上清所主要券种投资者的持有结构,银行类机构及境外机构总托管规模多为上升,非银机构(证券公司、保险机构)及广义基金总托管规模下降。  
        对于国债,多数投资者仍为增持,但非银机构和广义基金开始减持;对于政策银行债,多数为增持;而同业存单由  9  月的全部增持开始减持,且银行类机构、非银机构及广义基金均开始减持;信用债品种中企业债投资者减持较多;中票投资情绪略有恢复,多数机构减持变为增持;而对于短融仍减持较多。
        银行体系:托管量整体增加,主要是对利率品种增持,对同业存单及信用债减持。具体来看,全国性商业银行主要是对利率品种增持,对同业存单及企业债减持,对信用债中票、短融等品种增持;城商行对于除同业存单外的所有品种进行了增持;农商行+农合社基本对所有主要券种进行了增持;外资银行主要是对国债、同业存单、企业债、中票、政府支持机构债进行了增持,对政策银行债及短融由增持变为了减持。
        广义基金:总托管规模下降,由增持变为减持。对国债、同业存单、企业债由增持变为减持,对短融继续减持;但对政策银行债、中票继续增持。
        证券公司:托管量下降,投资热情不高,除政策银行债外,几乎减持了所有品种。保险机构:托管规模连续下降,债券投资热情仍未恢复。除短融及政策银行债外,几乎减持所有品种。交易所总托管规模连续下降,继续减持国债及企业债。
        境外机构:延续上月的增持操作,托管规模继续上升。除政策银行债及中票外,几乎增持了所有其余品种。
        

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