投资要点
上周行情:上周餐饮旅游板块下跌 4.21%,相对沪深 300指数下跌 4.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在申万休闲服务二级行业中,餐饮板块、景点、酒店和旅游综合板块均呈下跌趋势,跌幅分别为5.94%、3.19%、5.45%、4.11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)教育板块下跌3.05%,相对沪深300 指数上涨下跌3.26%。
行业动态:1)云南省旅游市场秩序整治工作领导小组办公室下发了《关于进一步加强住宿行业监管工作的通知》,要求各地各部门加强对住宿经营企业、网络平台运营商的监管力度,引导企业规范经营、诚信经营。2)《世界旅游市场全国趋势报告》预计,2020 年中国主题公园零售额将达到120 亿元,日均游客量将超过3.3 亿人次,超过日本和美国,成为全球最大主题公园市场。3)2016 至2017 年中国内地留美学生超过35 万人,占美国全部国际学生的逾3成,继续成为美国最主要的国际学生来源地。与此同时,中国内地学生按年增幅6.8%,创近10 年新低,反映留美热潮或有所减退。4)编程猫宣布完成 1.2亿B 轮融资,由高瓴资本领投,清流资本、清晗基金、猎豹移动跟投。
本周投资观点:近期,幼儿园虐童事件频见报端,得到全社会广泛关注。在快速发展后,如何进行规范化管理可能成为未来一段时间的主题。《第三期学前教育行动计划》提出,“到2020 年全国学前三年毛入园率将达到85%,普惠性幼儿园覆盖率达到80%左右”,整个幼教产业格局或将发生重大调整。我们认为,未来一段时间内幼教版块资产证券化进程或有所放缓,中低端幼儿园将受到一定影响,立足高端的幼教机构或脱颖而出。教育板块基本面未发生变化,我们维持“强于大市”评级。
从资源禀赋、标的质地角度推荐皖新传媒(601801):市场化程度较高的国企,教育产业布局持续落地;视源股份(002841):智能教育平板龙头企业,规模效应显著。从成长性、估值和政策三个维度来看,我们看好职教、幼教,推荐开元股份(300338):多方利益深度绑定,业绩增长超预期;百洋股份(002696):“售人以鱼”到“授人以渔”,双主业格局形成;文化长城(300089):教育版图再添翡翠,教育业务布局更上一层楼。
风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,汇兑风险,公司业绩不达预期的风险。