研究结论
        11  月20  日，德国总理默克尔组建新政府的谈判遭遇挫折，原本她想构建“联盟党-自民党-绿党”三党联合政府（被称为“牙买加政府”），但组阁设想随着自民党宣布退出试探性组阁谈判而宣告破灭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在此背景下，德国政局走势有三种可能：
        1）  联盟党与绿党组成少数派政府。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是目前最有可能达成的组合，但德国联邦政府历史上从未出现“少数派政府”，且此次极右翼政党进入议会，将来必会增加默克尔执政阻力与政策协调的不确定性。即使勉强搭建，未来德国联邦政府也是一个虚弱、执行力差的政府，甚至很难做满4年法定任期。因此默克尔表示“组建少数派政府不利于政局稳定，与其如此，不如重新举行大选。”
        2）  联盟党重新与目前议会第二大党——多年老搭档社民党组阁。但此种情况可能性很低。社民党主席主席舒尔茨表示，该党保持不愿参加联合政府的立场，倾向于重新大选，“让民众重新评估局势很重要。”
        3）  重新大选。但即使如此，结果的不确定性和再度组阁难度未必会下降，德总统施泰因迈尔反对重新选举，组建新政府是各党派的责任，重新大选是逃避责任、将之推回给选民。
        德国选民身份和利益日渐多元化，导致政党竞争格局从长期以来的“两党主导”转向“多元化”的历史趋势下，受到考验的是执政大党对其余在野党、尤其是各小党的整合能力，如何在坚持核心原则、保证自身选票根基的同时，与其他政党开展有效合作，从而确保国家政策的连贯性与稳定性。这种现象不仅发生在德国，法国、英国也出现了类似的选民分化、传统大党受到冲击的现象，如果默克尔不能处理好这一问题，未来联盟党的优势仍将继续缩水。
        目前德总统施泰因迈尔正敦促各党派领导人做好对话准备，回到谈判桌上。谈判能否成功取决于参与谈判的各党派会否妥协，会在什么议题、多大程度上妥协。目前绿党和自民党在欧洲政策、内政外交、安全、住房、就业、交通、气候保护及能源转型政策上仍存在分歧。
        1）  在欧元区问题方面，自民党主张紧缩财政，而联盟党与绿党则对马克龙的欧元区改革提议更加开放，区别在于联盟党坚决反对共同债务与“转移支付”，主张将欧洲稳定机制扩建为欧洲货币基金组织，并赋予其监督各国预算的职责，而绿党则主张将后者置于欧洲议会的监督之下。
        2）  在难民问题上，联盟党、自民党均倾向于为德国接纳难民数量设置上限，并暂停办理难民家庭重聚；而绿党则不愿接受上限说法，主张重新恢复持暂时避难身份的难民和家庭团聚的行动。
        3）  在气候与环保问题上，最为激进的绿党已于11  月初公开宣布放弃设定内燃发动机终止日期，并表示倾向于在税务上引导民众环保，为谈判协调创造空间。而其他各党并未追随。
        按照现行德国基本法63  条，如果重新选举，那么现行议会需先选出联邦总理（并不一定是默克尔），而后总统宣布立即解散政府。若一旦真的开启重新选举，最终受益的恐怕只是极右翼政党——选择党。
        风险提示
        德国政治动荡影响欧盟改革和欧元区复苏的风险。