投资要点:
交银阿尔法(519712.OF)成立于 2012 年 8 月,是交银施罗德基金旗下的一只混合型基金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现任基金经理何帅自 2015 年 9 月开始任职,当前规模 8.29 亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
根据《招募说明书》中的规定,该基金股票投资比例范围为基金资产的 60%-95%,比较基准沪深 300 指数*75%+中证综合债券指数收益率*25%。
整体表现:在 16 年初的熔断市场中回撤相对比较基准较大,在后续的震荡上涨市场环境中净值反弹恢复,在大多数时间创造超额收益。但是相对于比较基准,净值增长和超额收益并不稳定。
择时:淡化择时,仓位在 70%-90%之间。前十大重仓股的集中度保持在 50%之上。
基金风格:小盘风格稳定持续,即使在 16 年以来大盘风格占据优势地位的市场中,基金仍然坚持小盘的投资。在其他风格因子上,基金的成长因子得分不稳定,估值水平相对偏高,但是在盈利因子上得分较高,表明基金经理选股较为看重盈利因素。
同类型同风格基金比较:在 2016 年 7 月-12 月,2017 年 1 月-6 月,及 2017 年 7 月至 12 月三个考察期内,无论在收益指标、风险指标或者风险调整后收益指标上,基金与同类风格相比都处于居前位置,持续领先。其中 16 年下半年和 17 年下半年大幅跑赢同类小盘基金。因此在去除风格因素后,交银阿尔法是小盘风格基金中出色的一只品种。
行业配置:行业配置集中度适中,行业偏好明显,不随市场板块表现轮动。今年二季度以来重点配置计算机、传媒板块。
选股: 2017 年二季度与三季度中前后的前十大重仓股留存较高,传媒板块选股行业超额收益明显。二季度整体行业内选股较为成功。
风险提示:本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断