条款评价：（1）债底80.73元，面值对应YTM  2.14%；（2）初始平价95.55元；（3）A股股本摊薄幅度7.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上市初期价格分析：预计上市价格在[101,104]区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）泰晶科技是主营石英晶体谐振器研发、生产和销售的国家级高新技术企业，属于石英晶体谐振器细分领域龙头。泰晶科技主营产品涵盖低频（音叉）晶体谐振器（含DIP、SMD）和SMD高频晶体谐振器，前者为公司传统业务线。近年来公司开始进行业务结构调整，投入高频谐振器产能扩张，高频谐振器收入占主营业务收入的比重从2014年的29.58%大幅提升至2017年上半年的53.02%，其中M3225高频晶体谐振器为目前公司主推的核心产品，其收入占营收比重达48.16%。本期可转债募投项目就集中于高频晶体谐振器项目投建。随着通信基站、4G/5G通信、智能家电等下游需求的增长，石英晶体谐振器市场规模有望继续增长。
        泰晶转债初始平价95.55元，正股市值小，属于次新股，转债发行规模亦不大，预计泰晶转债上市初期价格在101-104元区间。
        申购价值分析：不建议打新和抢权。原股东配售方面，前十大股东合计持股72.59%，且以自然人为主，自然人控股股东持股42.59%，近期转债上市初期定位频频走低，股东配售积极性值得关注。
        网上发行时，每个账户申购上限是100万元，由于崇达转债上市价格预期不高，不建议参与打新。  
        如果通过抢权配售，假设泰晶转债上市定价在101-104元之间，则买入泰晶科技正股可以接受的盈亏平衡比例在0.08%-0.23%之间，抢权配售风险大。
        正股分析
        1、石英晶体谐振器龙头：泰晶科技主营石英晶体谐振器研发、生产和销售，2017年前三季度公司实现营收3.54亿元，同比增长35.09%，实现归母净利0.45亿元，同比增长14.08%。
        2、高频晶体谐振器板块成收入增长新引擎：泰晶科技主营产品涵盖低频（音叉）晶体谐振器和SMD高频晶体谐振器，近年来公司进行业务结构调整，高频谐振器收入占主营业务收入的比重从2014年的29.58%大幅提升至2017年上半年的53.02%，核心产品M3225收入在2015-2016年实现复合增长率70.8%，带动高频晶体谐振器板块成为公司收入增长的新引擎。  
        3、向上游产业链延伸，成本优势明显：泰晶科技产品毛利率明显高于同行业可比公司，得益于公司向上游产业链延伸，自产直接原材料，成本优势明显。  
        4、注重研发投入，形成技术优势：公司年投入研发费用约占营业收入的5%。  
        5、下游需求稳中有升：随着通信基站、4G/5G通信、智能家电等下游需求的增长，石英晶体谐振器市场规模有望继续增长。  
        6、估值情况：纵向来看，泰晶科技是次新股，2016年9月底上市，近两个月股价出现回调，对应PE-TTM为42.8倍，处于历史较低水平。横向来看，慧伦晶体为92.54倍，泰晶科技估值处于同行业中低水平。