12月金股：中直股份  
        2018配置：  
        权重核心资产：中航飞机、中直股份、中航黑豹  
        小于30x（2018）稳健军工组合：内蒙一机、中航光电、中国动力  
        高技术壁垒30-40x核心标的：航天电子、四创电子、中航机电  
        老牌民参军：航新科技、高德红外、瑞特股份  
        本周行业表现：本周申万军工指上升0.32%，沪深300指数下降0.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        当期观点&目前行业总量指标观察：    
        行业高景气周期将至，2018年初或具备机遇，板块进入低位布局期，推荐基于分化估值下，对触及PE\PS底部权重、白马进行配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）军工板块下跌14.97%，两年累计下跌34.27%，成为16-17连续两年下跌的板块（计算2015年牛市后下跌，累计时间跨度可达两年半）。据wind显示，机构持仓方面，三季度持仓占比为2.98%，连续5个季度下降，主动型产品持仓占比约为1.5%，机构持仓比例已处于低位，存在触底反弹机遇。估值方面，2018年PE约为57x（2016A对应81x），处于历史低位，由于板块估值分化，白马与权重股已出现配置机遇（部分触及PE/PS历史底部区域）。2018年具备一个低位起点，具备反弹机遇。  
        2018年投资脉络：主线注重产业逻辑（行业景气周期变化、定价机制改革）、延续白马权重为王；副线辅以国家意志方向（高端制造、军民融合）的配置风格，推荐开启布局。    
      （1）2018主脉络--装备建设高景气周期：产能持续突破、拨款与型号订单释放加速，基本面全面回升，新型号装备也将开启板块新增量，军改积压将与军工五年周期后半程突破动能叠加，形成行业高景气周期。产业利润分配者主机厂与核心配套企业受益【中直股份、内蒙一机、中航飞机等】  41家改制试点如期，国改持续推进，军工将于明年进入军品盈利资产证券化窗口期【航天电子、中国动力、中国船舶】  
      （2）2018副脉络--改革（军品定价、国资改革与军民融合）：41家院所改制进入落地期、非战略武器企业资产证券化、军品定价改革对行业的全面带动（利好主机厂、核心配套企业的成本重构）。军民融合将进入落地期，国务院《军民深度融合指导意见》推出民口配套率考核指标、市场化开放化政策，民参军发展正式进入市场化、开放化的量化落地阶段。军转民关注军工领域高端制造，即军工核心技术资产。关注方向：院所改制【航天电器、国睿科技、中航电子、四创电子】；民参军【航新科技、瑞特股份、光威复材】；高端制造：【主机厂、核心配套厂即为军工核心资产和转民先锋】  
        长期政策方向：十九大国防军工总结（1）国防战略目标：首次提出目标到2020年战略能力有大的提升，到21世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。（2）2020近期两任务：2020年前实现我军机械化建设、取得信息化建设重大进展；（4）改革方面：要继续深化国防和军队改革  
        2018投资建议：主线注重产业逻辑（行业景气周期变化、定价机制改革）、延续白马权重为王；副线辅以国家意志方向（高端制造、军民融合）的配置风格：  
        权重核心资产：中航飞机、中直股份、中航黑豹  
        小于30x（2018）稳健军工组合：内蒙一机、中航光电、中国动力  
        高技术壁垒30-40x核心标的：航天电子、四创电子、中航机电  
        老牌民参军：航新科技、高德红外、瑞特股份  
        风险提示：国防建设投入低于预期，军工改革进度低于预期。