宏观固收
宏观:央行象征性加息,流动性延续紧平衡 —宏观经济周报20171217
本周高频数据观察:(1)下游:地产销售景气度回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】30 大中城市 商品房成交面积环比下降6.96%,汽车半钢胎开工率上升5.27%,CCFI 指数小幅上升 0.17%,SCFI 指数上升3.34%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)中游:水泥价格持续上涨。钢铁价格继续小幅上升,高炉开工率环比下降 0.23%。六大发电集团日均耗煤量继续上升3.35%,水泥价格环比上涨 2.17%。(3)上游:LME 金属除锡外价格反弹。南华工业品指数、CRB 现货 指数小幅下降,原油价格高位震荡,动力煤价格指数保持平稳,6 大发电集团煤炭库存下降 7.60%,铁矿石价格、库存量小幅上升,LME 金属价格总体上涨,其中铜、铝涨幅较大,分别上涨 3.01%,3.42% CCBFI 综合指数大幅上升7.90%,波罗的海干散货指数环比上升 1.29%。(4)价格:食品价格温和上升。果价环比上涨1.73%,菜价环比上涨0.87%,猪价环比上涨 0.98%,,蛋价环比续升 1.02%。(5) 流动性:市场利率总体上升,美元指数小幅上行。隔夜 SHIBOR、1 周 SHIBOR 较上周五分别上升 11.6、7.2 个 bp。银行间质押式回购利 率上升59.16bp,1 年、5 年期国债收益率分别上升 2.35、0.06 个bp, 10年期国债收益率下降1.98bp。公开市场操作净投放货币800 亿。
行业
房地产行业跟踪周报:一二线城市销售逐渐改善
一手房成交情况:从单周数据看,本周东吴证券跟踪全国 38 城市一 手房成交 483.5 万平米 ,2016 年同期成交 556.5 万平米,同比下降 13.1%,相比 2016 年周均成交同比下降 18.7%;上周成交 468 万平米, 环比增长 3.3%。
轻工制造行业跟踪周报报告:纸价持续上涨,家具优选护城河深龙头
造纸板块:箱板、瓦楞价格继续上涨 ,白卡价格止跌,布局龙头正当时。根据卓创数据,本周箱板纸价格涨217 元/吨至5100 元/吨,瓦楞纸涨300 元/吨至4288 元/吨,成本端国废价格本周涨246元/吨至2514 元/吨,原材料价格与纸价依旧联动,纸价经历从10月中旬以来的大幅调整进入上涨通道,符合我们11 月下旬开始的判断,当前时点我们认为下游春节备货即将陆续开始,纸价上行在旺季时点仍有较大惯性。
银行行业周报:11 月贷款高增长,18H 信贷需求或依然旺盛
18H 信贷需求或依然旺盛:1)宏观经济企稳向好,PMI 持续位于荣枯线之上,工业企业利润增速维持在 20%以上,融资需求较强;2)部分融资 需求或向表内信贷转移。3)部分信贷需求或明年投放。
电力设备与新能源行业周报:电动车 11 月抢装加速去库存 光伏政策或继续扶持分布式
建议关注标的:隆基股份、正泰电器、阳光电源、金风科技、林洋能源、国电南瑞、汇川技术、宏发股份、华友钴业、天齐锂业,另外建议关注:杉杉股份、赣锋锂业、 长园集团、涪陵电力、天赐材料、创新股份、国轩高科、星源材质。
推荐个股及其他点评
荣盛石化(002493)深度报告:奔竞不息,勇立潮头
投资要点 1.公司通过浙石化项目进军炼化一体化,在保障化纤原料供给、实现聚酯链各环节强竞争力的同时,所处产业链拓展至壁垒更高、容量更大、下游更深的烯烃行业。 2.秉持“分子管理”理念,贴近需求中心,打造全球炼化标杆。 3.携手浙能成立浙江石油,共筑能源供应坚实壁垒,不仅在于解决成品油出路、分析零售环节利润,对公司未来在油气等高壁垒领域深一步发展也有重要意义。 4.我们测算的浙石化一期税后利润达129 亿元,预期经济效益良好,抗风险能力强。 5.不仅仅是浙石化,中金石化的炼化一体化进展值得关注,100%股权带来的成长性贡献不亚于浙石化。 6.宁波-舟山石化产业集群正在形成,公司作为区域内的主导者,未来发展空间广阔。 投资建议 暂不考虑增发和浙石化贡献,预计公司17-19 年净利润为20.30、27.15 和34.02 亿元,EPS 为0.53、0.71和0.89 元,PE 为27X、20X 和16X,我们看好公司未来广阔的成长空间,维持“买入”评级。