我们每周发布全球信用市场观测跟踪报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对美国、欧洲和亚太地区分别进行梳理，各地域的信用市场观察包括：基准利率、短期利率、信用债和利率互换市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了分析信用/利率市场数据，本文还将融合股票和汇率市场，试图连通利率、汇率和股票信息，构建对全球信用市场的多方位观测视角。
        我们通过Libor,  Overnight  Index  Swap（隔夜指数互换）和商业票据利率进行美国货币市场观察。美联储宣布加息25个基点，并上调经济增长预期，下调失业率预期。TED  Spread周度上升7.82%至29.93bp，历史上TED  Spread的长期均值在30bp至50bp。
        美国信用债方面，本周Markit  CDX指数显示投资级债券CDS指数小幅上涨0.21%，月度下跌7.82%；高收益级债券CDS指数小幅上涨0.04%，月度下跌0.42%。投资级企业债与国债利差收窄3.87%，高收益级企业债与国债的利差放宽1.20%。
        美国利率互换市场是观测利率走势和信用风险的另一个角度。美联储议息会议出现反对票，FOMC内部对于加息前景存在分歧。共和党议员对税改持保留意见令其前景再添迷雾。黑色星期五推动美国零售销售势头良好，支撑美国经济预期。本周，美国2年期国债收益率上扬约2bp至1.81%；美国10年期国债收益率下降2.7bp至2.35%。2年期和10年期利率互换利率分别上涨0.74%和下跌1.54%，2-10年利差收窄13.04%。
        欧洲信用市场观察的角度与美国类似，即货币市场、信用债市场和利率互换市场。欧洲央行宣布维持三大利率不变。欧央行行长德拉吉强调，将维持当前利率水平至QE计划结束“很久之后”。欧元区以及德法两国制造业PMI初值数据均好于预期，欧央行上调经济成长和通胀预期。德国政府组阁进展或受阻。英国央行会议维持利率不变。国会通过脱欧的修正动议，可能阻碍英国脱欧谈判进程。本周，德国10年期国债收益率小幅上涨0.9bp至0.316%，欧元2年期和10年期利率互换利率分别下降1.1bp和0.9bp，2-10年利率互换利差收窄0.25%。信用债方面，欧洲投资级债券CDS上涨1.85%，高收益级债券CDS上涨2.02%；投资级企业债与国债利差放宽2.44%，高收益级企业债与国债利差放宽1.55%。
        亚太信用市场的观测同样从货币市场、信用债市场和利率互换市场的角度进行分析，包含了日本、香港、中国大陆、新加坡、印度和澳大利亚六个地区。日本央行行长继任人选还悬而未决。澳大利亚三季度GDP不及预期，家庭消费疲弱成经济最大隐忧。香港金管局跟随美联储上调基准利率25个基点。中国方面，央行全面上调政策利率5个基点。国家统计局公布一系列经济数据，工业增加值、固定资产投资略有回落，部分原因是限制冬季污染的环保措施迫使工厂减产。此外，国家统计局表示，有推进减税降费的必要。下周将召开中央经济工作会议，定调明年经济工作。信用债方面，iTraxx日本指数周度小幅上涨0.24%，iTraxx亚洲（除日本）指数下跌3.48%，iTraxx澳大利亚指数下跌4.13，CDX新兴市场指数上涨2.40%。  
        除了利率市场的分析，我们也融合了股票市场和汇率市场的情况。汇率市场方面，通过对美元、日元、人民币和港币的息差基准掉期（Basis  Swap）和利差交易的分析，探讨不同地区汇率和利率的变动可能造成的影响，以及风险应对。基于利率分析，从股市和汇率的角度对信用市场观察进行补充。  
        我们可以通过BofA  Merrill  Lynch(美林)的全球金融压力指数（Global  Financial  Stress  Index,  以下简称"GFSI"）来观察市场的整体金融压力。GFSI综合了全球金融市场的风险、对冲需求、投资者流向等因素，对金融压力进行评测。高/低于零的数值表示了市场高/低于常规金融压力的状态。类似的还有流动性风险和主权风险指数。本周，全球金融压力指数、流动性风险指数和主权风险指数上升，其中金融压力指数和主权风险指数处于负数区间。