投资要点:
液晶面板国产化和大屏化将拉动光学膜和液晶材料需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】液晶显示面板向大尺寸方向发展的趋势仍将延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016 年面板出货量同比下降6.8%,但大尺寸出货面积达到1.7 亿平米,近三年复合增长率为5.6%;2017 年前9 个月大尺寸面板已累计出货1.32 亿平米,同比增长7.1%, 2017 年全球面板出货面积为1.8 亿平方米左右。随着液晶面板产业向国内加速转移,2017 年大陆面板产能约占全球面板产能1/3,且随着各类新产线的投产,大陆面板市场份额将持续提升。国内光学膜和液晶材料行业将受益于面板产业的增长。国内光学膜企业如合肥乐凯、康得新、激智科技等陆续实现了光学膜产品生产技术的突破,自主品牌所生产的光学扩散膜、增亮膜和反射膜产品实现快速增长。目前国内生产液晶材料的企业大多以生产中间体、单体为主(如万润股份、永太科技等),具有混晶生产能力的只有和成显示、诚志永华、八亿时空等少数企业。
OLED 材料仍将保持高增长。2016 年OLED 终端材料市场需求约39.65 吨,2016 年OLED材料市场中发光材料和通用材料(包括HTL、ETL 等其他层)占比分别为24%和76%。预计到2020 年终端材料需求可达180 吨左右,2016-2020 年均复合增速达46%。OLED 终端材料仍被韩国、美国、日本等国外企业垄断,但国内OLED 中间体及前端材料有望迎来快速增长,并逐步向核心领域渗透,主要企业有万润股份、瑞联新材、濮阳惠成、吉林奥来德等。同时,OLED 柔性化的大发展将带动阻隔膜材料和基板材料的快速增长,相关的企业有康得新、万顺股份、新纶科技、时代新材、丹邦科技等。
量子点材料是极具市场前景的显示技术,尽管目前QLED 仍未能实现产业化,但随着制造工艺的进步,未来有望对OLED 和LCD 形成取代。当前QD-LCD 已具有很好的商业应用效果,QD-LCD 电视出货量将持续增长。Display Search 数据显示量子点电视在中国市场的年增长率将达到100%,有望从2016 年的60 万台增长到2017年的120 万台,同时全球范围内也会从300 万台增加到600 万台;同时预计2018 年QD-LCD 技术电视有望达到1870 万台。量子点及量子膜(包括水汽阻隔膜)有广阔的成长空间,相关企业有激智科技、纳晶科技。
风险因素:国内面板线投产不及预期、显示材料市场竞争加剧等。