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化工行业研究报告:国元证券-2018年化工行业投资策略:显示材料国产化打开成长空间-171208

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2017-12-18 16:54:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李朝松
研报出处: 国元证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,339 KB 分享者: tha****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        液晶面板国产化和大屏化将拉动光学膜和液晶材料需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】液晶显示面板向大尺寸方向发展的趋势仍将延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016  年面板出货量同比下降6.8%,但大尺寸出货面积达到1.7  亿平米,近三年复合增长率为5.6%;2017  年前9  个月大尺寸面板已累计出货1.32  亿平米,同比增长7.1%,  2017  年全球面板出货面积为1.8  亿平方米左右。随着液晶面板产业向国内加速转移,2017  年大陆面板产能约占全球面板产能1/3,且随着各类新产线的投产,大陆面板市场份额将持续提升。国内光学膜和液晶材料行业将受益于面板产业的增长。国内光学膜企业如合肥乐凯、康得新、激智科技等陆续实现了光学膜产品生产技术的突破,自主品牌所生产的光学扩散膜、增亮膜和反射膜产品实现快速增长。目前国内生产液晶材料的企业大多以生产中间体、单体为主(如万润股份、永太科技等),具有混晶生产能力的只有和成显示、诚志永华、八亿时空等少数企业。
        OLED  材料仍将保持高增长。2016  年OLED  终端材料市场需求约39.65  吨,2016  年OLED材料市场中发光材料和通用材料(包括HTL、ETL  等其他层)占比分别为24%和76%。预计到2020  年终端材料需求可达180  吨左右,2016-2020  年均复合增速达46%。OLED  终端材料仍被韩国、美国、日本等国外企业垄断,但国内OLED  中间体及前端材料有望迎来快速增长,并逐步向核心领域渗透,主要企业有万润股份、瑞联新材、濮阳惠成、吉林奥来德等。同时,OLED  柔性化的大发展将带动阻隔膜材料和基板材料的快速增长,相关的企业有康得新、万顺股份、新纶科技、时代新材、丹邦科技等。
        量子点材料是极具市场前景的显示技术,尽管目前QLED  仍未能实现产业化,但随着制造工艺的进步,未来有望对OLED  和LCD  形成取代。当前QD-LCD  已具有很好的商业应用效果,QD-LCD  电视出货量将持续增长。Display  Search  数据显示量子点电视在中国市场的年增长率将达到100%,有望从2016  年的60  万台增长到2017年的120  万台,同时全球范围内也会从300  万台增加到600  万台;同时预计2018  年QD-LCD  技术电视有望达到1870  万台。量子点及量子膜(包括水汽阻隔膜)有广阔的成长空间,相关企业有激智科技、纳晶科技。
        风险因素:国内面板线投产不及预期、显示材料市场竞争加剧等。
        

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