1、中金公司
        一周回顾：指数五周连跌，成交萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在11月增长数据大体符合预期，宏观流动性维持偏紧的背景下，上周市场窄幅震荡，上证指数五周连跌，跌幅0.7%，成交额继续萎缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中盘股相对表现较好，沪深300/中证500/创业板指涨跌幅分别为-0.6%/0.5%/-0.5%。行业与主题方面，前期回调较多的大消费板块（食品饮料、家电、零售、医药）领涨市场；年初至今涨幅落后的计算机和传媒也录得一定相对收益；行业改革预期升温，运营数据超预期背景下航空股受到阶段性关注；金融及强周期板块如钢铁、煤炭表现低迷。
        市场展望：短线流动性干扰但基本面稳健。11月份宏观经济数据基本披露完毕，继续略好于预期，表明中国基本面趋势依然稳健。上周银行间回购利率及债券收益率小幅上扬，流动性维持偏紧格局。市场走势依然偏波动，风格轮动加快继续。短线来看临近年底，流动性偏紧导致债市长短端收益率又有倒挂趋势，压制股票市场风险偏好，市场波动偏弱的趋势可能在短线延续。
        对中线趋势维持积极看法，原因在于：1）全球继续同步复苏，特朗普税改对美国“快马加鞭”：上周美联储、欧央行分别召开议息会议，美联储如期加息，欧央行维持利率水平不变，均符合市场预期。值得注意的是，美联储及欧央行均上调了2018年增长预测，并且预期在2019~2020年前后，美国及欧洲的通胀将依然低于2%的政策目标。此外，中国11月核心经济数据已经披露完毕，工业增加值增速受限产影响有所下滑，但投资的领先指标和货币/信贷数据显示需求较为旺盛。综合来看，全球主要经济体“紧货币，宽财政”的政策组合对增长仍有一定支持力度，美国税改落地有望进一步提振美国乃至全球的需求。全球主要经济体复苏的共振以及温和的再通胀整体利好股票类资产；2）短期调整后估值吸引力逐步提升。近期的资管新规、中央政治局经济工作会议通稿以及监管措施均传递出金融去杠杆和金融监管强化的信号。上周互联互通南向资金日均流入规模较大，但北向资金日均流入规模显著低于全年均值水平。股市流动性维持偏紧，市场估值进一步压缩。从历史以及国际比较来看，A股市场经盈利调整后的估值不贵，部分大消费及科技硬件龙头估值吸引力在回调后有所提升，在明年MSCI纳入A股，A股国际化加速的背景下，这些个股仍将是市场重点关注的领域。中央经济工作会议或将在近期召开，内容将基本延续政治局经济工作会议精神；“沪伦通”逐步浮出水面，中英财经对话有望进一步加快中国金融开放的步伐；港交所近期的改革举措也值得关注。
        行业主题建议：稳守大消费，逢低吸纳优质成长。1）稳守大消费（食品饮料、医药、家电、汽车）与优势制造（电子/手机产业链）；2）短线关注部分低估值、基本面稳健的周期，包括金融（中型银行、保险、券商）等；3）主题：以iPhoneX为代表的硬件准备、国企改革、地产长效机制、区域振兴与扶贫。
        近期关注点：1）中央经济工作会议；2）市场流动性；3）沪伦通。