投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块上涨1.23%,沪深300 上涨2.24%,纺织服装板块落后大盘1 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块上涨0.22%,SW 服装家纺上涨1.82%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为24.49 倍,SW 纺织制造的PE 为23.89 倍,SW 服装家纺的PE 为24.76 倍,沪深300 的PE 为15.53 倍。SW 纺织服装的PE 低于近1 年均值。
公司行情:本周涨帱前5 的纺织服装板块公司分别为:康隆达(+12.79%)、美尔雅(+11.1%)、海澜之家(+10.53%)、富安娜(+6.52%)、探路者(+5.54%);本周跌帱前5 的纺织服装板块公司分别为:步森股份(-20.35%)、棒杰股份(-6.1%)、开润股份(-5.44%)、梦洁股份(-5.02%)、日播时尚(-4.74%)。
行业重要新闻:1、中国纺织工业增加值增速逐渐趋移,2017 年全年达4.8%;2、预计2018 年全国服装、纺织品类零售额将超1.5 万亿;3、全国纺织业产能利用率同比增长4.2 个百分点;4、2017 年12 月中国棉纺织行业景气指数为49.20,下降0.02;5、2017 年我国纺织经济运行呈现五大特征。
海外公司跟踪:1、Tod’s 全年收入减少3.1%,中国内地市场万绿从中一点红;2、ASOS 英国假日孚销售免疫于低迷消费情绪;3、消费转好,三孚度I.T 在大中华区复苏。
公司重要公告:【九牧王】全资子公司投资教育基金;【贵人鸟】出资9000 万元设立三家子公司;【如意集团】披露第一期员工持股计划(草案);【罗莱生活】披露投资者关系活动记录表;【搜于特】披露投资者关系活动记录表;【旷达科技】披露投资者关系活动记录表;【森马服饰】披露投资者关系活动记录表;【步森股份】持13.86%股份股东控制人发更;【摩登大道】披露投资者关系活动记录表;实际控制人减持2%;【美盛文化】拟最终持有JAKKS 51%的股份;【本周业绩预告】。
投资建议:服装类终端零售数据显示复苏持续,纺织服装板块估值(TTM)目前降至24 倍,低于近1 年均值,龙头估值处于历史低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装企业,海澜之家、太平鸟;(2)同店增长良好,估值较低,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)子行业景气度较高、行业增长快速,公司业绩快速增长的跨境通;受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,卓极电商。
风险提示:1、行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2、上市公司业绩下滑风险;3、企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的绊营风险。