市场分析与交易建议
        白糖：原糖维持弱势国内维持震荡
        春节期间原糖维持弱势，因预期全球供应过剩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约春节期间最高触及13.59美分每磅，最低跌到13.20美分每磅，最终收盘价格下跌0.89%，报收在13.29美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据上周三的收益报告，邦吉作为一家粮商4季度净销售收入同比下降1.6%至116.05亿美元。在糖和生物能源行业，4季度净销售收入从上一季度的11.58亿美元下降13.5%至10.02亿美元，同比去年11.68亿美元则下降了14.2%；而印度北方邦2017-18榨季（10-9月）产量达到了627.1万吨，同比16-17榨季的512万吨上升了22.5%；在巴西，根据WilsonSons机构数据显示，在周五，有14艘船在桑托斯港等待装运，比上周多了8艘，是自12月22日的17艘后最多的。货船等待装运62.0138万吨糖，比上周的39.7503万吨上升了56%；乌克兰糖生产工会Ukrtsukor周二称，乌克兰2017/18制糖年结束，自2017年收割的甜菜中总共加工出214万吨白糖。乌克兰在2016/17年度生产了201万吨糖。乌克兰每年消费约150万吨糖。
        策略：我们认为在国内春节过后总体国内处于弱势，但目前存在17/18榨季成本支撑、1月各产区产销率同比上升、国内政策支持以及下游终端和贸易商较低的库存水平，1805价格目前存在着短期投资价值，投资者可以逢低逐步买入1805合约并维持波段操作；而长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5200-5500元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1-2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6000-6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。月差方面，投资者可以等待5-9价差平水后入场5-9正套，并可以适当入场9-1反套并构建蝶式套利组合。
        风险点：国内政策风险、产量不及预期风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险