市场及板块走势回顾
上周传媒板块指数下降 0.90%,上证综指下降 1.13%,深证成指下降 1.28%,创业板指下降 1.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三:当代明诚(12.78%)、新华传媒(8.61%)、乐视网(8.61%);板块涨幅后三:快乐购(-10.04%)、横店影视(-9.58%)、完美世界(-8.24%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周观点
两会临近结束,上周尤其是后半周成长股有所调整(创业板-1.89%),传媒板块表现强于大市(-0.90%)。上周,我们一直提示的体育板块表现活跃,个股表现优异。此外,两部委印发《中央文化企业公司制改制工作实施方案》明确了 2018 年底前,中央文化企业全部改制为有限责任公司,将获得划拨土地处置、落实税收优惠等方面的政策支持。受消息带动国有文化企业如【新华传媒】(+8.61%)、【皖新传媒】(7.76%)等表现突出。
周末,爱奇艺更新招股说明书,其中募资额上调至 21~27 亿,高出此前计划 42%~58%,估值在 120~134 亿之间,会员发展继续强劲,截止 18 年 2月底会员数达 6010 万,相较于 17 年年底 5080 万,增长 18%。爱奇艺与 B站或于 3 月底纷纷登陆纳斯达克,加之腾讯成为新丽二股东,再次体现顶级头部内容公司受益渠道竞争,三月金股慈文持续推荐。
三月末与四月初为一季报预告密集期,选股上继续建议筛选真正有核心竞争壁垒,以及业绩 Q1 印证的优质标的,向下具备安全边际,向上具备进攻空间,Q1 业绩高增长【东财、慈文、迅游、平治】等,估值向上有弹性【昆仑万维(已发布深度报告)、顺网、迅游】等,同时继续关注体育板块龙头。
关注领域及个股
1)互联网金融板块,关注一季报高增长的【东方财富】(公司预计一季度净利为 2.71 亿元-3.02 亿元,同比增长 170%-200%),大超市场预期,略超我们预期;2)游戏板块,重点关注平台型公司及腾讯合作伙伴,如产业整合龙头【昆仑万维】(考虑中长期 Opera 基于先发优势和 AI 等技术优势有望在非洲地区打造“海外今日头条”带来平台价值重估,综合给予公司 6 个月目标市值 430 亿,对应目标价 37.33 元)、腾讯网易 PK 中受益的第三方平台【迅游(Q1 预计高增长)、顺网(Q1 受益网吧用户回流及棋牌业务)】,腾讯生态【世纪华通、掌趣】;【游族、三七、完美】关注作品上线情况,低估值关注【中文传媒、宝通】;3)内容板块,继续坚定推荐三月金股【慈文传媒】(低估值、Q1 预计高增长),重点关注【华策、快乐购(A 股稀缺平台类公司)、唐德、新文化】;4)电影板块,密切关注【万达】复牌进展,长逻辑战略推荐龙头【光线】,同时关注渠道方【横店、金逸、文投】和具备竞争力的内容方【华谊(Q1 业绩具备高增长预期)、中国电影、北京文化】;5)营销板块,白马【分众传媒】持续中长线推荐,1 月 CTR 开门红,2 月预判高增长,Q1 有望继续高景气;6)阅读板块,整体景气度较高,推荐17 业绩亮眼、估值具备相对优势【平治信息】,IP 衍生平台、收购已过户【中文在线】,关注【思美、新经典、掌阅】;7)其他关注超跌【华录(公告大股东转让)、浙数(首次股票激励)】,已经公布季报预告的【蓝色光标】。
行业及公司要闻
【东方财富】2018Q1 预计实现归母净利润 2.71-3.02 亿元,同比增长170%-200%;【爱奇艺】预计三月底挂牌纳斯达克。
风险提示:文化及资本市场监管风险,并购商誉风险、创新变现能力不及预期。