周度回顾:上周A股市场整体下跌,上证综指下跌1.13%,创业板全体下跌2.22%(流通市值加权平均法,下同),中信29个一级行业中7个行业上涨,22个行业下跌,其中涨幅最大的为建材行业,上涨2.38%,通信行业在所有行业中跌幅第八,下跌了1.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业及重点公司动态点评:1. 全球领先的光网络光学产品、消费市场和工业激光器提供商Lumentum作价18亿美元收购长途城域领域与数据中心市场光器件模块领导者Oclaro。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Oclaro会给Lumentum带来业界领先的磷化铟(InP)激光器、光子集成电路(PIC)和相干器件模块研发制造实力。2017财年,Lumentum和Oclaro营收分别达到10亿美元和6亿美元,分别位于光器件行业第二和第三位,仅次于行业老大Finisar的14.5亿美元。两者合并将使Lumentum一跃成为行业第一,改变光通信市场竞争格局。
2.光迅科技此前推出了业内领先、高性价比的25G SFP28 LR工业级光芯片产品。该产品生产设备投入低、产品良率高、可靠性高,已经于近日实现量产。2017年,25Gb/s以上的光芯片国产率仍然只有3%,距离公司提出的2020年解决25G速率及以下光电子芯片技术和市场占有率不低于30%的目标还有相当的差距。光迅将凭借自己优秀的研发能力和产业链垂直整合能力,肩负起高端芯片国产化的重任。随着公司高端芯片产品的研发和量产、5G的商用,巨大市场空间将会带来规模效应,持续提升公司的盈利能力。
预计公司2017-2019年的EPS分别为0.52元,0.65元和0.85元,对应PE分别为52.88倍,42.31倍和32.35倍,维持目标价30.0元不变,维持公司"增持"评级。
核心观点:光通信行业持续出现并购交易,产业链的垂直整合正在发生。未来产业链的集中度将较现在有明显提升,届时有足够的技术储备和研发能力的公司将脱颖而出,分享高端芯片国产化的持续红利。建议继续关注拥有对光电子器件进行系统性、战略性研发能力的光电子器件行业龙头光迅科技(002281.SZ)和在5G主设备领域有望继续领跑全球的中兴通讯(000063.SZ)。
风险提示:高端芯片研发遇瓶颈;市场环境存在大幅波动风险。