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研究报告:中大期货-聚烯烃/PVC周报:地缘政治再起,上游支撑走强-180416

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-17 15:04:57
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张灵军,张骏,刘慧
研报出处: 中大期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,990 KB 分享者: yqz****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本面研判:
        上周化工品板块整体呈现冲高回落走势,3月底以来的反弹行情受阻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周初,在中国对PE及PP上游液化丙烷等相关品种进口提税等利好消息刺激系,聚烯烃及PVC延续前一周反弹,各品种主力合约纷纷突破30日均线压制,并带动现货成交回暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短期随着期价连续冲高,高位套保盘介入对市场做多气氛形成一定打压,市场随即承压回调。短期来看,在二季度供需改善的预期下板块整体维持震荡向上趋势,但后市持续上涨仍需基本面进一步跟进以及消息面利好刺激。
        现货方面,期价上涨提振市场中上游信心,石化报价近期频频上调,同时下游拿货节奏有所加快,利好上游挺价挺价。需求方面,PE农膜开工率继续下滑,包装膜、管材等企业开工率持续回升,整体PE需求仍有支撑。PP需求总体持稳,下游塑编、注塑等市场延续季节性改善趋势。装置方面,进入4月中旬后聚烯烃及PVC行业检修装置增多。PE方面,上周四川石化全密度装置开始大修,福建联合全密度一线停车检修,加上前期停车的中天合创、神华榆林等,4月以来检修涉及PE产能累计达273万吨;PP行业上周新增检修装置偏少,但本月有检修计划的企业还有宁波富德、大唐多伦和镇海炼化等。PVC方面,上周陕西北元、新疆天业部分装置开始检修,带动行业开工率整体下滑,月底前仍有鄂尔多斯氯碱、阳煤恒通等企业计划检修。在装置检修影响下,近期聚烯烃及PVC行业开工率大幅回落,其中线性及拉丝料生产比例明显下滑,短期将对标准品市场形成利好。在供需两端共同拉动下,上周聚烯烃石化库存大降13.4万吨,创今年以来的最大单周降幅,去库存脚步进一步加快。
        宏观方面,周末美国对叙利亚实施军事打击,地缘政治风险令市场对相关地区原油供给中断的担忧再起,短期有望助推油价继续上涨,并对下游石化品形成利好刺激。但与此同时,中美贸易战继续发酵,对石化品以及下游制品进出口的影响尤待观望。短期来看,宏观面及系统性风险的增加或加剧市场波动,品种间出现分化走势的可能性上升。
        综上,在基本面走势平稳、上游原油价格在地缘政治等因素作用下短期走强的预期下,本周化工品板块有望再度冲高,短期关注市场情绪及基差变化。
        风险提示:
        装置检修不及预期、环保政策影响、宏观政策变化等。
        

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