5  月观点：短期关注  A  股入摩和俄罗斯世界杯两大主题
        维持板块“超配”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沿袭我们  18  年度策略《强者恒强，中线兼顾成长与预期差》的投资思路，考虑消费升级&供给优化助力行业龙头新成长，国企改革做大更要做强，利润考核向下主观动能与资源优势正全面激发，维持板块“超配”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        短期，我们建议重点关注  A  股入摩和俄罗斯世界杯两大主题。1、继续坚定推荐中国国旅—社服板块入摩个股代表，未来  2-3  年内生外延共同发力下业绩有望持续  30%或以上高增长！且据测算，A  股入摩有望带来千亿增量资金，同时国内基金公司有  20  多个  MSCI  指数产品待发。公司未来基本面资金面均有看点。2、俄罗斯  2018年世界杯将于  6.14-7.15在俄罗斯境内  11个城市举行，叠加出行旺季，相关主题值得期待！推荐世界杯主题组合：腾邦国际（今年计划输俄游客  30  万人次）+中国国旅（出入境口岸免税店）+众信旅游、凯撒旅游（北京赴俄旅游龙头）。3、华住酒店股价重回历史高点，18  年动态  PE  已  40  倍，龙头溢价明显，且最新数据跟踪显示行业景气仍良好，A  股继续推荐锦江股份、首旅酒店，前期回调后可关注后续可能的补涨机会。
        免税：3  月离岛免税同比增长  30%，政策利好预期持续强化
        基本面：3  月离岛免税同增  30%；Q1  离岛免税同增  26%；政策面：海南政策利好预期明显强化（增额度、扩渠道，增品类等值得期待）），上海未来将争取更多吸引境外消费回流的免税政策先行先试，广州白云机场  T2  航站楼  4  月投入运行，后续有望新增  10  间免税店。整体来看，中长线仍坚定看好中国国旅后续成长。
        酒店：3-4  月  RevPAR  开始回升，行业景气仍有支撑
        华住、锦江和首旅  18Q1RevPAR  同比增长分别为  13.3%、7.8%、4.0%，房价与结构升级驱动是主因。其中华住1-2月同店RevPAR增4.6%，3月同店RevPAR加速至  9.6%，4  月同店增速预计与  3  月相当，且从行业来看，4  月增速也有望维持与  3  月相当水平，显示行业景气仍然良好，从而为龙头业绩增长带来有利支撑。
        主题机会：A  股入  MSCI  及俄罗斯世界杯
        近日  MSCI  中国  A  股指数样本股名单出炉，6  月  1  日起正式生效，社服领域中国国旅入选。此外，MSCI  中国全市场指数新增纳入美股华住酒店。出境游：俄罗斯  2018  年世界杯将于  6.14-7.15  在俄罗斯境内  11  个城市举行，叠加出行旺季，俄罗斯游有望激发！提示世界杯组合：腾邦国际+中国国旅+众信旅游+凯撒旅游