■市场回顾
        本周上证综指上涨2.34%，中证转债上涨0.83%，沪深300  上涨2.6%，中小板指上涨，创业板指上涨，中证100  上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信一级行业中，涨幅前三的分别为煤炭、餐饮旅游、有色金属，国防军工、计算机、钢铁跌幅最为明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球方面，MSCI  发达上涨2.03%，新兴上涨2.49%，道琼斯指数上涨2.34%。
        ■重要数据
        合并来看，中国经济仍处于一种实际产出下行下的减量博弈状态，推荐滞胀下现金为王的资产配置策略，建议投资者关注持有资产产生的现金流，而非资本利得。对于债券而言，在滞胀的中后期随着融资需求主动下降，长端利率债收益率会触顶回落。目前来看，我们认为债市确定性走牛需要两个条件，一是实体部门融资需求的持续回落，二是金融机构去杠杆接近尾声；目前来看，两个条件似乎都已具备。
        ■策略展望
        本周权益市场上涨，我们关注的个券中，隆基转债下跌0.29%、雨虹转债下跌2.96%、光大转债下碟0.24%、17  宝武EB  下跌1.36%。从稍长期的角度来看，对于权益市场，我们维持此前的判断，即从盈利、资金面以及风险偏好三方面来看，全年难有趋势性机会，开年权益市场的上涨与资金面转松和风险偏好上升有关，盈利则大概率继续走弱；我们将密切关注市场的后续变化。
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。