行业资产负债表持续修复，整体偿债风险可控
        2017  年行业需求显著回暖，驱动资产负债表修复，我们从负债率、现金流等角度进行了详细分析，结论如下：1）资产负债率和有息负债率自  2008  年来整体保持下降趋势，15  年后保持平稳；2）流动比率和速动比率保持稳健；3）现金流量负债比率连续三年回升，偿债能力更有保障，债务风险整体可控；4）现金流表现良好：行业经营性现金流净额  17  年超过净利润；5)资产负债结构持续改善：从负债质量来看，质量较高的应付账款占比逐年提高，从资产质量看，应收账款同比增速低于营收增速，占总资产比重逐年下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        周期板块持续出清、成长板块高速扩张
        子板块横向比较：从研发费用及占比、总负债及有息负债增速等方面来看，半导体设备、3C  设备及新能源汽车设备等子板块位居前列，表明行业景气度较高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        周期板块业绩复苏助力资产负债表稳步出清，现金流表现良好。以工程机械、煤炭机械为例，两个子板块均处于周期向上的复苏阶段，未来利润率值得期待。从具体指标来看，资产负债率及有息负债率呈下降趋势，现金流动负债比率自  16年来大幅提升，现金流状况良好，企业偿债风险降低，资产负债表已显著修复，另外研发费用投入自  2017  年开始增长。
        成长板块研发投入大、收入持续高增长，资产负债率整体稳健。以半导体设备、3C  设备及新能源汽车设备为例，三个子板块均处于高速成长期，行业空间巨大。从具体指标来看，研发投入、总负债及有息负债均保持高速增长，资产负债率及有息负债率呈现稳中向上的趋势，但均低于机械行业平均资产负债率，现金流状况较差，相比而言整体存在一定的偿债风险。
        行业投资策略：关注价值成长股，投资新经济
        性价比合适的价值成长股：基本面扎实、估值较低的价值成长股的风险收益比进入合理区间，关注弘亚数控、建设机械；浙江鼎力、杰克股份等。
        新经济：1）核电产业：大国重器，AP1000  获准装料，三代机组有望重启。重点推荐台海核电、应流股份等；2）工业机器人：机器换人势不可挡，重点关注核心零部件自主可控+进口替代的产业化机会，推荐关注埃斯顿、双环传动；3）半导体产业：中国是全球最大的半导体消费市场，随着产能逐渐向中国转移，上游半导体设备迎来进口替代机遇，推荐关注北方华创等。
        周期反转的油服产业：长期是看石油供需再平衡，中短期是由油价波动带来的趋势投资。当前时点，全球经济向好，供给端没有看到大幅增加的迹象，库存水平处于低位，油价中枢具备上移的基础，重点推荐杰瑞股份等。
        风险提示
        宏观经济下行、海外出口下行、汇率大幅波动。