5G是2018年的通信行业投资主逻辑，5G板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G射频和5G光通信。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们建议，在市场波动中，关注估值相对合理，业绩成长性优的5G子行业龙头个股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        ■5G：3GPP按时完成5G独立组网标准，产业携手加速商用步伐  
        上周，3GPP冻结了5GSA（Stand-Alone，独立组网）标准，同时出台了第一个正式可商用的5G标准（Release-15版本）。自2015年以来，3GPP开始5G标准的预研，后续5G标准化工作紧锣密鼓地开展。2017年6月，围绕5G系统框架和关键技术研究R14冻结；2017年12月，R15中基于4G核心网的NSA（Non  Stand-Alone，非独立组网）标准冻结；此次是与4G核心网相独立的SA标准的冻结。我们认为，标准的确立是设备商用的前提。随着NSA和SA标准的冻结，5G产业链投资节奏将全面打开，5G商用驶入快车道。重点推荐5G天线新龙头飞荣达、覆铜板龙头生益科技、光模块龙头中际旭创，建议关注通信设备商烽火通信。  
        ■5G：工信部明确"5G基站技术指标"，为5G建站扫清拦路虎  
        上周，在5G第一个可商用的标准确立的同时，我国工信部发布了《3000~5000MHz频段5G基站与其他无线电台（站）干扰协调管理规定（征求意见稿）》，以协调解决中频段5G基站与其他无线电台的兼容共存问题。2017年12月工信部明确将3.3-3.4GHz、3.4-3.6GHz和4.8-5GHz的中段频段划分为5G系统的工作频段；2018年1月，IMT-2020（5G）推进组指出5G第三阶段试验将采用3.5GHz和4.9GHz并重组网测试。当前，我国5G产业链在中段频段已相对成熟，我们认为本次工信部发文，进一步明确了5G基站与其他无线电台干扰协调标准和程序，从而有助于减少5G发展障碍。重点推荐5G天线新龙头飞荣达、覆铜板龙头生益科技、光模块龙头中际旭创，建议关注通信设备商烽火通信。  
        ■光通信：5G时代光通信机遇和挑战并存，光模块市场弹性空间巨大  
        上周，第18届光网络研讨会在北京召开。本次研讨会由中国光通信学会和工信部联合主办，来自工信部、中国电信、华为和烽火通信的技术专家均发表重要演讲。专家们一致表示，5G时代巨大的带宽容量需求和新的网络架构（不同层级的云化和DC部署）以及云化的数据中心互联都给光网络（骨干网和城域网）带来机遇和挑战，成为其继续扩容和升级的重量驱动。光模块、光通信系统和光纤光缆是光通信的重要组成，而根据中国联通技术专家的测算，光模块在通信网络设备成本中的占比高达60%~70%。我们认为在数据中心和5G的双轮驱动下，光模块市场有望持续高景气发展。重点推荐光模块龙头中际旭创，建议关注通信设备商烽火通信。  
        ■6月投资组合：飞荣达、生益科技、烽火通信、中际旭创、紫光股份、中新赛克  
        ■风险提示：市场估值系统性波动