市场分析及交易建议：
        复盘上半年美豆走势，1-2月美豆持续上行，因阿根廷干旱愈演愈烈、机构不断下调其产量预估，直至3月2日CBOT大豆5月合约达到阶段性最高点1082.4美分/蒲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3-5月，随着阿根廷减产被市场逐步消化，中美贸易战预期不断反复，美豆大体呈现区间震荡走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入6月，美豆持续大幅下跌，11月合约大有跌破900美分之势。一方面美国大豆产区天气良好、新作大豆播种开局几乎完美；另一方面市场担忧美豆出口前景，因中美贸易关系紧张，中国6月15日确定自7月6日起对进口美国大豆加征25%关税。
        国内方面，以3月美国宣布对从中国进口的商品大幅加征关税为分水岭，这之前连豆粕一如既往和美豆走势高度相关，而这之后则受中美贸易战预期反复的影响，总体而言连豆粕明显强于外盘。虽然国内进口大豆到港充裕，而生猪养殖亏损严重，油厂豆粕库存压力巨大，拖累现货基差保持疲弱，但由于加征关税后国内进口大豆成本增加，受成本抬升影响豆粕强于外盘。
        展望下半年，国际市场上，下半年我们需要关注的基本面要素依次为：美国新作生长期天气及单产，美国旧作需求，巴西及阿根廷新作播种面积及天气情况。目前美国新作天气良好，48.5的单产极大概率低估，中美贸易战短期将美豆出口需求萎缩（但四季度可能因巴西可供出口量不足而有所好转，提供些许利多）；根据NOAA下半年可能发生厄尔尼诺气候现象，将使得南美两国新作年度产量可观，因此不论美国平衡表还是全球平衡表都缺乏足够的利多支持，下半年价格以疲弱走势为主。
        国内方面，一方面是中美贸易战背景下，进口美豆成本大涨，而南美贴水报价也相应走高，国内进口大豆成本抬升利多豆粕包括菜粕价格。但是另一方面，本就亏损的下游养殖在饲料成本高涨的情况下可能生存愈加艰难，结合我们对猪价的判断，我们认为2018年豆粕消费需求增速放缓，产业链角度并不支持豆粕价格大涨。因此下半年豆粕行情可能在两者博弈中发展。菜粕则将单边跟随豆粕走势，夏季菜粕水产需求旺季可能提振价格，但贸易战对豆粕的提振更为直接和明显，因此豆菜粕价差套利还需进一步观察是否有合适的操作机会。
        策略：贸易战担忧加剧则盘面榨利仍可能扩大，四季度豆粕基差可能由弱转强
        风险：中美贸易战；美国及南美天气