投资要点      
        一周涨幅较大的产品：维生素  B12  液相  1%（国产），26.9%；中国  LNG现货（华北），15.4%；DMF（华东），9.0%；二氯甲烷（华东），8.3%；高效氯氟氰菊酯，5.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一周跌幅较大的产品：双氧水（27.5%），-12.3%；磷矿石（70%-72%，印度  CFR），-7.8%；纯碱（重质，华东），-7.7%；纯碱（轻质，华东），-5.6%；醋酸（华东），-5.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        农药企业陆续进入检修期，农药价格高位企稳，高效氯氟氰菊酯本周价格领涨。本周高效氯氟氰菊酯涨价  1.5  万元/吨至  29.5  万元/吨，周涨幅为5.4%。噻虫嗪、吡唑醚菌酯、烯草酮分别涨价至  11.5、22、16.5  万元/吨，周涨幅分别为  4.5%、2.3%、3.1%。因技术壁垒高，国内高效氯氟氰菊酯产能较为集中，仅扬农化工等几家企业拥有生产能力。前期因环保关停的菊酯生产企业复产时间未定，且市场库存逐步消耗至低位，高效氯氟氰菊酯价格上扬。农药行业在环保标准趋严、行业进入门槛提高、安全环保检查力度加大的背景下，有效产能明显收紧。国内农药生产企业一般在  6  月开始陆续进入检修期，农药供给进一步减少，对农药价格形成支撑，菊酯、麦草畏、草甘膦等产品价格均高位企稳。
        西北、内蒙地区受限气影响产量减少，上游供应缩紧，国产  LNG  价格走高。本周中国  LNG  现货（华北）涨价  600  元/吨至  4500  元/吨，周涨幅为15.4%。本周西北部分工厂接到中石油限气通知，限气幅度在  30-50%，靖边星源、子洲米脂和榆林华辰产量减少，山西国新襄垣停工检修，导致市场供应减少，是本轮  LNG  涨价的主要推动力。此外，受台风“玛利亚”影响，莆田和北仑  LNG  接收站停止装车，也减少了国内  LNG  供给。同时，中石油再次调整原料气价格至  1.88  元/方，工厂生产成本升高，支撑  LNG涨价。随着我国持续推进“煤改气”，国内  LNG  需求逐年增加。我国因资源禀赋等原因，LNG  供给无法  100%自给，对外依存度较高。2017  年我国的LNG进口量超越韩国，成为仅次于日本的全球第二大LNG进口国，2017年全年进口总量为  3789  万吨，同比增长  48.4%。
        工厂停产减产减少供给，国际市场带动，维生素价格整体走高。维生素B12  液相  1%（国产）、维生素  B5（泛酸钙）（99%，国产）、维生素  B6（98%，国产）、维生素  K3（MSB96%，国产）、维生素  H（生物素）（2%，国产）、维生素  B1（98%，国产）本周价格分别涨至  425、102.5、260、61.5、57.5、260  元/千克，周涨幅分别为  26.9%、7.9%、3.0%、7.0%、4.5%、2.0%。本周维生素价格普涨，一方面受国内供给减少拉动：因环保影响，海嘉诺工厂停产，且江西天新药业  7  月  10  日起停产检修  3  个月，市场供给减少对维生素B6  价格形成支撑。江苏兄弟维生素  7  月  10  日公告称复产延期，助涨维生素B1  价格。此外，海外市场向好，国内出口订单增多也推涨维生素价格：前期国内及出口订单较多，国内厂家发货持续紧张，维生素  B5  价格上扬。
        工厂检修，DMF  涨价，DMF-甲醇价差扩大。本周  DMF（华东）报价  5475元/吨，涨价  450  元/吨，周涨幅为  9.0%。国内生产装置检修，市场  DMF  供给减少，价格走高：安阳九天装置  7  月  11  日停车检修，为期  20-25  天；陕西兴化装置因故于  7  月  1  日检修，复产日未定；扬子巴斯夫装置低负荷运行，少量货源外销。同期甲醇价格微跌，甲醇（华东）本周报价  3105  元/吨，跌幅为  1.1%。受此影响，DMF-甲醇价差本周扩大至  1283  元/吨，涨幅为  63.3%，DMF  生产商盈利能力显著提高。
        建议重点关注：四条投资主线：1）部分产业链一体化、成本及环保优势突出，随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头；2）新建装置规模巨大、技术领先且一体化程度较高的民营炼化产业；3）供给侧改革下景气持续向上的细分子行业；4）产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份、中国巨石、金禾实业、新和成、金发科技、荣盛石化、恒逸石化、金正大、新洋丰、玲珑轮胎、国瓷材料、三棵树、雅克科技、天赐材料、巨化股份、万润股份、海利得、中化国际、联化科技、鲁西化工、飞凯材料等。
        风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险