摘要:
1、美元指数高位震荡整理,中美贸易摩擦继续搅动市场,国内对美豆征收25%惩罚关税,国内美豆进口成本提高,压榨利润陡然恶化,由于对于国内而言,粕的不可替代性高于油,因此粕强油弱显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在这个大利空兑现后,国际大豆贸易流向出现调整,美豆出口出现好转,我国在努力进口非美资源,而其它国家在进口美国低价豆,美国政府对美豆也有援助计划出台,美豆类重心有所回升,天气市威力隐有出现,对油脂油料市场影响呈现分化和扭曲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、棕榈油进入下半年的快速增产周期,供应预期显著回升,由于需求不振,库存呈现进一步回升走势,但进度并不理想。印尼与马来西亚棕榈油出口竞争延续,印尼保持毛棕油出口0 关税,而马来西亚虽关税恢复仍影响出口直接竞争力。因美元回升,马币贬值对马棕油的压力略有下降,棕榈油相对竞争力有所增强,但国际市场FOB 价差仍不利于棕榈油向豆油争夺市场。但斋月备货对马棕油出口提振并不显著,因来自印尼的竞争较为激烈。国内棕榈油货权集中,价格坚挺,内外倒挂,国内棕榈油料库存继续偏高运行,国内需求偏淡。
3、其它油脂影响。美豆油一度跟随美豆下挫至28 美元下方带来偏空引导,不过高库存逐渐有改变,生物柴油生产也会有提振,因此美豆油逐渐向稳。而在国内市场中,豆油充足的供应,历年以来的最高库存状况,压榨活动以粕为导向,豆油供应充足,由于贸易摩擦影响新季美豆进口,而棕榈油供应偏多,豆棕油价差震荡走升。而菜油在水产旺季,以及压榨利润强劲之下,进口充足压榨开机率偏高,菜油商业累库存,国内油脂总体供应充裕,整体淡季需求不振,后续需要双节备货提振改善库存总体走向。
后市展望与操作策略:
棕榈油在6 月下旬创出新低后整体走势未改偏弱,但是因为油脂油料大格局的利空因素兑现,因此出现一些修复反弹,逐渐筑底,但国内供应总体充足,偏弱震荡仍在继续,在没有很好的去库存表现前,仍较难走出强劲上行,棕榈油低位酝酿仍可能延续,重心逐渐回升。而豆棕油价差趋于走阔,菜棕油暂调整。