核心观点：政策利好促进情绪继续修复，但中长期问题未解决港股反弹持续性受限；四季度有可能树欲静而风不止，外围环境仍然复杂四季度市场可能更为震荡；重申风格重于趋势，维持持仓蓝筹的建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1）政策利好促进短期情绪继续修复，但应更多关注中长期问题得到解决的线索
        上周内，作为对于特朗普将会推出新一轮针对2000  亿美元进口商品的关税政策的回应，国内多个部门再次祭出多项经济利好政策，以期对冲外贸波动可能对经济增长带来的负面影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，发改委继续强调将寻求措施保持投资稳定增长和李克强总理在达沃斯论坛上提及正在研究具体措施降低企业税负，均表明在短期和中长期内稳定经济增长的政策都将会逐步部署。受其激励，投资者情绪进一步修复，并消除了贸易摩擦进一步加剧的负面影响。同时，市场开始建立以国内政策对冲外部压力的政策预期，也有助于自前期过度悲观的情绪中逐渐回复理性展望。但就港股市场而言，国内投资者情绪修复的作用可能相对有限，人民币汇率修复和A  股市场牵引下的反弹最终还将受制于中长期压力。包括人民币汇率能否保持稳定以及经济增长下行趋势将以何种方式得到控制等问题最终得到更完整的解答，才能最终将港股市场的内生价值稳定下来。
        2）四季度有可能树欲静而风不止，外围环境仍然复杂四季度市场可能更为震荡
        随着时间推移，围绕经济前景和政策措施的不确定性逐渐减少，港股市场的内生环境将在四季度内有所改善。然而全球市场可能仍有风波，国际资金的高风险偏好在维持了2  个季度以后，也可能将受到避险情绪回升的扰动。尤其是今年底明年初，季节性的流动性波动可能会导致新一轮的全球市场波动。这一前景也制约了港股市场在四季度内就开始估值修复的潜力，反弹和调整的频繁切换可能令市场在四季度内更为震荡。
        上周五港汇大幅走强，背后的原因是Hibor  利率显著抬升，Libor-Hibor  利差的缩窄。下周美联储大概率将加息，港元超低息环境也将结束，未来随着市场利率的上涨流动性收紧，港股可能受到的资金面负面影响值得关注。
        ◆投资建议：重申风格重于趋势，维持持仓蓝筹的建议
        当前市场下，继续择股追求alpha  的环境正在继续恶化。大市并非将完全单向调整，频繁的反弹和调整中，中小成长的边缘化风险在不断上升。因此，我们再次强调在当下，风格切换比趋势踩点更为重要，继续建议在持仓中增加中资金融蓝筹的比例，但保持当前仓位水平，不过度进取。本港蓝筹的避险价值在反弹中大幅下降，不值得继续超配。适度关注有望从a  股反弹中获益的券商和保险板块的短期择时机会。
        ◆风险提示：中美贸易争端升级，以及美元货币政策超预期。