加拿大仍处于低温、多雨夹雪的天气,不利于菜籽收割。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月19日加拿大统计局公布了一份产量报告,基于卫星图像的数据,产量预估为2100万吨,比上一年减少1.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单产预估为41.1蒲式耳/英亩,比上年提高0.2%,收获面积减少1.7%。当前三个主产省中仅曼尼托巴省菜籽收割较快85%,萨斯喀彻温省44%,阿尔伯塔省最慢13.6%。加籽进口成本近期波动较小,11月完税成本价为3795元/吨,去年同期为3872,一周前为3778。
国内沿海本周开机率下滑。据天下粮仓数据显示,本周(2018年第38周,9月15日-9月21日)沿海油厂开机率大幅回落,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至109990吨,较上周122830吨减少12840吨,降幅10.5%,本周菜籽压榨开机率(产能利用率)21.95%,上周开机率在24.52%,其中本周国产菜籽开机率在1.49%,上周开机率在1.8%;本周沿海地区进口菜籽加工厂开机率在51.33%,上周开机率在57.14%。随着部分油厂恢复开机,下周压榨量将回升至11.2万吨,但下下周因个别工厂原料不足,压榨量又将下降至10.4万吨。
沿海菜籽库存较上周下滑13%,10月到港充裕。本周(截止9月21日当周),国内沿海进口菜籽总库存下降至47.5万吨,较上周54.7万吨,减少7.2万吨,降幅13.2%,但较去年同期的39.73万吨,增幅19.6%。其中两广及福建地区菜籽库存下降至36.5万吨,较上周40万吨,降幅8.8%,但较去年同期31.18万吨增幅17.07%。目前跟踪的情况看,2018年9月菜籽到港量在28.1万吨,10月菜籽到港量在66万吨,原料供应暂时充裕。
菜粕:四季度大豆进口仍大概率偏紧,中国正逐渐增加油籽油粕油脂的进口,总体上01合约仍旧受到支撑。较往年规律不同的一点或涉及豆菜粕价差,因四季度进口大豆或存在缺口,豆菜粕的价差有望打破往年规律,价差水平有望进一步提升,以致达到豆粕与杂粕价差扩大形成消费替代的情形,操作上建议豆菜粕01价差扩大的头寸继续持有。
菜油:两节备货期前,下游提货速度较快,沿海油厂方面,开机率下滑,菜油库存缓慢下降。上周市场聚焦印尼棕油的高库存,油脂期价接连下挫。国际市场豆棕FOB价差扩大27美元/吨至88美元/吨,国内市场的菜豆油较棕榈油升水拉大也将利于后续棕榈油的消费增加,但冬季对棕榈油消费较为不利,01价差上菜棕、豆棕或维持高位震荡的格局。值得提起注意的是菜棕价差,此前7月26日专题报告《菜油交易机会探讨》中提及的菜棕价差扩大机会,目标区间为1900-2000元/吨,截至今日收盘,菜棕01价差1927元/吨,我们认为价差已经进入止盈区间,建议前期价差扩大的头寸逐渐获利了结。