PCB:仍是业绩确定性最强的板块
境外PCB产业在今年均呈现良好的增长态势,大陆作为全球PCB产值最大、本土厂商增长最快的地区,将受益于全球PCB 下游需求的提振,18Q4 至19Q1 大陆5G建设将进入高潮,本土PCB 厂商依据地缘优势将伴随5G大时代同步成长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前大陆面临着环境督查压力,产能受到一定限制,利好深南电路、胜宏科技、沪电股份、依顿电子等本土PCB 大厂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
被动元器件:市场情绪回归理性,MLCC 供需缺口将持续至2019 年
由于供需不平衡导致MLCC 经历了持续一年多的缺货涨价。根据我们统计的MLCC 厂商扩产进度看,产能缺口将在2018 年底初步缓解,行业景气度有望持续到2019 年。三季度MLCC 产业相关上市公司股价有所回调,主要源于现货价波动,但我们认为原厂价格是稳定的且部分规格的产品还有提价的空间,估值修复后有望反弹,推荐关注国内被动元件龙头内生外延成长潜力大的风华高科和MLCC 包装材料纸质载带龙头、客户涵盖村田、国巨、风华等主要大厂洁美科技。
消费电子:关注具有国产替代机会的细分领域龙头
无论是全球还是国内市场,我们看到的手机出货量数据仍然较为低迷,加之苹果新品创新力不足、三款手机未体现消费梯度,我们预计今年可能出现旺季不旺的行情。在这样的背景下,国产集中度高的中下游模组、元器件等厂商将面临一定业绩压力,反观一些上游基础原材料附加值较高,且国内厂商布局较少,存在较为宽广的替代空间,建议关注高端电子功能胶膜国产替代稀缺标的新纶科技。
半导体:行业高增长仍将持续,自主可控是主旋律
全球半导体销售额继续突破高点,2018 年7 月达到394.9 亿美元,同比增长近10%,而自2017 年以来的半导体销售额增长动力主要来源于存储器的增长。在存储高景气的背景下,我国存储行业也有望提振。作为我国半导体行业中发展较快、应用空间广阔的领域,我国存储芯片一直稳步发展、谋求突破,长江存储、合肥睿力(长鑫)、福建晋华等新兴存储项目也将逐渐落地,配合自主可控的主旋律,我们看好存储芯片行业国产替代机会,建议关注兆易创新。
风险提示:宏观环境带来不利影响。