OPEC  增加产量，缓解伊朗供应缺口，本周油价回落
        9  月沙特、安哥拉、尼日利亚、阿联酋均提高了石油产量，沙特表示将在11月继续增加产量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】OPEC  增产缓解了市场对石油供应紧张的担忧，本周油价有所回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）布伦特和WTI  期货价格分别收于80.43  美元/桶和71.34  美元/桶。美元指数交投于95.26  附。中国原油期货SC1812  价格收于570.4  元/桶。
        美国石油钻井机数量增加，商业原油库存增加598.7  万桶
        本周，美国石油活跃钻井数增加8  台至869  台，油气钻机总数增加11  台。美国原油及石油制品总库存增加997.6  万桶至19.18  亿桶，美国商业原油库存增加598.7  万桶至4.1  亿桶。
        9  月OPEC  产量增加，较上月增加13.2  万桶/日至3276.1  万桶/日
        9  月OPEC  持续增产，其中沙特产量为1051.2  万桶/日，较上月增加10.8万桶/日；利比亚产量为105.3  万桶/日，较上月增加10.3  万桶/日。
        相比上周，乙烯、丁二烯、纯苯价格下降，石脑油、丙烯价格上升。石脑油裂解和MTO  价差缩小，PDH  价差扩大。
        需求增长预期放缓，美伊矛盾仍是影响市场供给最主要因素
        本周油价的回落印证了我们之前反复强调的油价上涨的节奏问题：在美国中期选举前，油价涨势会出现反复。之后3-6  个月美国和伊朗的矛盾仍将是原油市场的主要矛盾。根据IEA  数据显示，伊朗原油出口在9  月份已经降至两年半以来最低，且在10  月份的第一周继续下滑。10  月份第一周，伊朗原油出口量下降至110  万桶/日，较9  月份的160  万桶/日大幅下降50  万桶/日。
        预计随着最终制裁日的到来，伊朗出口数据将进一步下滑。尽管以沙特为首OPEC  多国正在增加产量，石油库存三季度预计也有所增加，但是国内冲突重重的利比亚和深陷经济危机的委内瑞拉产量脆弱，原油价格仍维持高位也表示市场对OPEC  是否能弥补伊朗空缺有所担忧。此外，IEA  将今年原油需求增长预期下调11  万桶/天，至130  万桶/天，2019  年为140  万桶/天。这一调整反应了当前飙升的油价将对经济增长构成威胁，对许多发展中国家来说，昂贵的能源价格和美元贬值或将造成更大的经济损失。由于原油价格持续高涨以及贸易摩擦，IEA警告未来对需求的压制将会在某个时点有所体现。同时，IEA  对产能方面，将2018  年非OPEC  原油供应增速预期上调18  万桶至220  万桶/天；2019  年上调13  万桶至180  万桶/天；库存方面，18  年二季度石油库存上升50  万桶/天，并预计三季度将维持同样增长。
        投资建议：我们维持对油价的乐观判断，分为两个阶段，11  月6  日之前，油价会逐步上行，可能会有所反复；11  月6  日之后，油价有望再创新高，甚至可能再次突破100  美元/桶。从股票配置上来说，这个时间点建议加大石化化工的配置，如民营大炼化、卫星石化、华鲁、阳煤、扬农、万华、神马、新安等。后续油价大幅上涨的背景下，建议配置上游的资产，中石油、中石化、新奥股份等。中石油尤其是中石油的H  股具有极高的性价比，现在只有0.8  倍。另外是油价的二阶传导，也就是农化这里，包括钾肥、氮肥、磷肥、复合肥，建议关注。
        风险提示：美伊关系紧张加剧，中美贸易摩擦加剧，地缘政治风险。