事件：
        按人民币计，中国9月出口同比增长17%，预期增长9.2%，前值增长7.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国9月进口同比增长17.4%，预期增长15.2%，前值增长18.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国9月贸易帐顺差2132.3亿元人民币，预期顺差1362亿元人民币，前值顺差1797.5亿元人民币。
        按美元计，中国9月出口同比增长14.5%，预期增长8.2%，前值增长9.8%。中国9月进口同比增长14.3%，预期增长15.3%，前值增长20%。中国9月贸易帐顺差316.9亿美元，预期顺差192亿美元，前值顺差278.9亿美元。
        点评：
        出口同比增长17%，外部经济持续复苏
        9月出口同比增长17%，大幅超预期，无论是从美元计价还是人民币计价数据均大幅超出市场预期。世界经济复苏和人民币贬值等多个因素均利于出口数据改善，中美贸易摩擦对出口影响较小。
        从贸易环境来看，外部经济持续复苏，但中美贸易摩擦进一步升级。美国经济继续保持强劲，9月ISM制造业PMI指数达到59.8%；日本制造业PMI为52.5%，欧元区PMI为53.2%，均位于景气区间。虽然近期IMF等多个国际组织由于全球贸易保护主义抬头调低对世界经济增长预期，但是贸易保护对9月世界经济的影响不明显，外部经济的高速增长仍然带动了对外出口的增长。9月18日特朗普正式宣布对华2000亿美元商品征收关税，加征的10%关税将于9月24日生效，预计10月起将对中国出口将产生影响；此外，全球经济放缓也想在后期逐步产生影响。
        从主要的出口目的地看，对美国、欧盟、日本、中国台湾、韩国等国家和地区出口增长显著提升。其中对欧盟出口增速从11.14%跃升为22.42%，为增速最快的出口地；对日本出口也达到了19.20%，增速仅次于年内2月份的20.63%；值得注意的是，对美出口增速也提升了2.82个百分点至18.93%，中国对美出口未减弱反而提升了，这或许与美国经济增长强劲和9月上旬抢关出口有关。
        按贸易方式分，贸易结构持续优化。9月一般出口总额8385.54亿人民币，同比增长19.15%，增速比上月提升5.39个百分点，占出口比重54.05%，比上月回落0.03个百分点；进料加工出口4615.64亿人民币，同比15.40%，增速比上月提升9.3个百分点，占出口比重为29.75%，比上月提升0.02个百分点。
        9月我国机电产品出口9191.8亿元人民币，同比增长16.66%，比平均增速低0.34个百分点，占我国对外出口总值的59.33%，比重比上月提高1.88个百分点。高新技术产品出口4874.1亿元，同比增长18.68%，比平均增速高1.68%个百分点。从重点商品的增速来看，手持无线电设备、织物及制品、集成电路、钢材、塑料出口增速均高于17%的平均水平，但自动处理设备、服装、农产品、家具等产品均低于平均水平，其中集成电路和塑料出口连续高于平均水平。
        进口继续超预期，减税对进口增长有促进作用
        9月进口1.55万亿元，同比增长17.4%，超过预期和前值。一般贸易和进料加工贸易增速均超过了平均增速；今年国内进口关税大幅下调，对进口的增长有积极作用。
        从进口的重点商品来看，进口增速较快的商品有油气、水果、纸浆、集成电路和自动处理设备。其中原油进口金额达到了50.91%，石油价格快速上涨对石油进口金额影响较大；集成电路进口增长了25%，大幅高于8月增速，集成电路进口金额接近原油进口金额的两倍，显示了我国集成电路受制于人的局面。
        9月26日晚间中国宣布，从11月起大幅下调部分商品的进口关税，对象包括机电设备、纺织品、纸制品等1585个税目工业品。国务院称，随着这次下调，机电设备平均税率将从12.2%降至8.8%，纺织品和建筑材料等的平均税率将从11.5%降至8.4%。最新的削减关税措施加上7月对进口消费品关税的削减，预计今年将为企业和消费者节省600亿元人民币，中国整体关税水平将从去年的9.8%降至7.5%。此外中国还于2017年12月下调过一次关税，在不到一年的时间里三降关税。国内关税的不断下降，有利于促进进口产品的增加，随着年内第二次下调关税，进口仍有望维持较高增速，贸易顺差有望继续缩窄。
        9月贸易摩擦对出口影响较小，10月或受较大影响
        综合来看，我国9月进出口数据超过市场预期，出口和进口增速分别比预期高出7.8和2.2个百分点。从进口的数据来看，原油、集成电路不仅进口比重大，而且增速快，其较快的增速拉动9月整体进口加快。从出口的数据来看，全球经济持续复苏对出口产生的拉动作用增强，外部经济需求强劲，对日本、欧盟、美国出口均有不同程度提升。高新技术产品出口比例提升，贸易结构进一步优化。
        9月对美国顺差341.31亿美元，连续两月创出历史新高，贸易顺差持续扩大。中美贸易摩擦对9月自美进口数据继续产生较大影响，增速降低1.78个百分点至2.98%；对美国出口增速提升2.82个百分点至18.93%。美国经济增长强劲和可能存在的抢关出口均可能提升了9月份对美出口的情况。
        整体来看，9月外贸数据表现强劲，中美贸易摩擦对出口的影响不明显，但自美进口数据继续下滑。9月18日特朗普宣布自9月24日起对华2000亿商品加征10%关税，2019年后将这一比例提高至25%，随后中方拒绝了美方贸易磋商的请求，中美贸易摩擦再次升级。随着抢关出口的结束，10月的出口数据有回落的可能。但当前全球经济持续复苏，特别是对日本、欧盟、东盟出口增速提升有望减缓部分出口压力。建议关注贸易摩擦对出口后续数据的影响。