投资要点
　　事件：公司发2018年三季报，2018年前三季度实现营收173.7亿元，同比增长15.53%，实现归母净利润6.31亿元，同比增长5.75%，扣非后归母净利润6.09亿元，同比增长6.16%，第三季度实现营收61.8亿元，同比增长16.24%，实现归母净利润1.6亿元，同比增长11.5%，扣非后归母净利润1.5亿元，同比增长4.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　业绩稳健增长，公司实现发展目标。收入利润方面2018年前三季度实现营收173.7亿元，同比增长15.53%。实现归母净利润6.31亿元，同比增长5.75%。由于运营商采购需求回暖、海外业务保持高增长，第三季度实现营收61.8亿元，同比增长16.24%，实现归母净利润1.6亿元，同比增长11.5%。基本符合市场预期，公司实现发展目标。毛利率方面，18年前三个季度，公司毛利率23.25%，同比下滑0.24个百分点。费用方面，报告期内，公司三费率基本保持稳定。
　　5G建设，通信设备迎来新一轮繁荣。5G渐行渐近，通信设备需求将大幅增加。近年来，公司网络设备市场份额不断提升。预计2019年运营商启动项目招标，5G建设，传输先行，公司未来发展可期。由于OTN设备下沉，传输设备在5G时代迎来较大弹性。此外，公司光纤光缆业务光棒产能有望在2019年释放，有利于进一步提高毛利率。
　　海外业务厚积薄发，未来看点十足。公司积极拓展海外业务，主要覆盖南亚、南美、北非等多地区。由于相关地域网络建设相对落后，市场空间较大。公司在国际市场的竞争力和影响力不断增强，预计海外收入贡献比例将不断提升。凭借技术优势和品牌知名度，预计十三五期间，公司海外收入仍将保持30%以上增速。
　　盈利预测与评级。预计公司2018-2020年EPS分别为0.82元、1.04元、1.3元，对应PE分别为33倍、26倍、21倍。考虑到5G建设，公司优先受益，海外拓展厚积薄发，维持“买入”评级。
　　风险提示：海外业务拓展不及预期的风险；5G建设进展不及预期的风险；汇率变化带来的风