橡胶:交割逻辑使得沪胶维持弱势
31 日,沪胶主力收盘11230(-120)元/吨,混合胶报价10275 元/吨(-75),主力合约期现价差880 元/吨(+80);前二十主力多头持仓77037(+619),空头持仓104002(-538),净空持仓26965(-1157)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
截至上周末:交易所仓单513360(-1640),交易所总库存591599(+2342)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
原料:生胶片40(-0.56),杯胶33.50(-0.50),胶水38(-1.50),烟片41.25(+0.40)。
截至10 月15 日,青岛保税区总库存11.22 万吨(-5.04)。
截止10 月26 日,国内全钢胎开工率为74.26%(+0.98%),国内半钢胎开工率为69.03%(+0.41%)。
观点:昨天沪胶继续下行,供应转向充裕以及下游需求弱势预期使得期价持续下行。昨天现货市场价继续下跌,其中全乳胶下跌150 元/吨,混合胶下跌75 元/吨,目前全乳升水混合胶现货75 元/吨,1811 合约贴水混合胶现货205 元/吨;期现价差880 元/吨,较昨天有小幅扩大,近期期现价差的缩窄反映目前沪胶正在走回归逻辑。基本面来看,供需并无改善,11 月份处于割胶旺季,供应依然充裕,目前需要关注的风险是泰国上周开始胶水价格开始跌破40 泰铢/公斤,原料价格持续处于低位带来的后期弃割概率上升。9 月份重卡销售及汽车产销继续走弱,显示下游消费并没有亮点,且有进一步示弱迹象,且后期下游还将步入季节性淡季,国内显性库存依然高位,总体供需依然呈现宽松格局。预计1811 合约交割之前沪胶将继续走弱,建议保持空头思路。
策略:谨慎看空
风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等