摘要
        10月底的政治局会议的一个关键变化是增加“经济下行压力有所加大”的判断，提出要“高度重视”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为应对下行风险，国务院办公厅发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，基建投资预计会升温。
        供需展望
        铜：全球铜矿产量小幅回升，中国冶炼产能增长，但产量并未明显上升，铜精矿加工费小幅攀升，精矿供应宽松。国内需求有所回落，终端家电消费符合预期，电网投资下滑，抵消了大部分增长，短期需求数据总量低于去年，但随着电网投资加大，需求有望在年底改善，短期弱势震荡延续。
        铝：终端消费低于去年，下游开工回落。但氧化铝价格上涨，铝成本上升，现货贴水收窄。电解铝供给侧改革持续推进，自备电整改政策即将出台，成本进一步提升。短期库存逐渐回落，四季度电力投资有望大幅回升，受需求下滑影响，市场短期震荡偏弱，等待需求好转对价格形成支撑。
        锌：国内外锌精矿加工费有所上升，精矿供应快速增加。国内冶炼前期亏损，精炼锌产量下滑，现货维持高升水局面。下游镀锌板旺季需求不旺，建筑、汽车需求不振，难以有效扩大需求。预计锌价在低库存因素下仍将延续高升水，随着精矿供应宽松，冶炼利润扩大，总体震荡下跌趋势未改。