行业研究
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        澄清“一二五”为方向性指标，望短期平复市场焦虑
        中国证券报：中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清近日明确对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，引发各方关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】监管人士日前对中国证券报记者表示，“一二五”为方向性指标，重点在于对授信政策全面重检，对可能不利于服务民营企业的规定、条款进行修订或废止，一视同仁地对待国有企业、民营企业与外资企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）监管部门仍鼓励银行进行差异化发展，推动银行资产结构优化。
        点评：关于郭主席提出的“一二五”目标，上周五的市场以银行板块的大跌做出了回应，现在监管层及时澄清有望短期平复市场焦虑，但当下时点考虑到银行逆经济周期调节角色以及银行业绩对经济下行压力的滞后反映特征，我们认为信用风险仍存在放大的可能。
        相关标的：工商银行（601398）、建设银行（601939）、招商银行（600036）
        风险提示：实体经济增速下滑超预期；信用风险放大。