报告导读
市场关注点为贸易商库存、轮胎开工率以及国内商品市场资金流动情况,11月国内天胶供应继续回升需求进入淡季
投资要点
天胶单边
基本面来说,供应端,11月东南亚主产区处于割胶高产期,预计产量处于增加趋势,原料价格预计震荡偏弱,预计美金价格震荡偏弱,不过由于整体价格偏低,影响割胶积极性,产量增速持续处于低位,后期天气仍是影响供应端的最重要因素,需要持续关注天气情况以及消息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场,现货方面,11月国内产区逐步过渡到停割期,整体产量开始下行,而且市场17年价格升水11合约50,全乳胶现货价格走势偏强,由于人民币持续贬值以及内外盘倒挂导致进口意愿下行,预计11月进口增速仍处于低位,混合胶现货在大幅下跌之后市场成交好转,上涨行情补货需求较低,不过11月中旬,大量仓单有期转现的预期,而且在预计部分交割品品牌市场接受度不高的情况下,预计11月全乳胶现货价格先抑后扬。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基差,11月预计混合胶基差处于宽幅震荡,预计01合约基差区间处于(-900)-(-1300),现货大幅下行成交预计好转,轮胎厂按需采购,需要持续关注混合现货成交情况,以及轮胎厂买盘情况,全乳胶基差预计小幅收敛,17年现货价格升水11合约50,全乳胶现货价格走势偏强,市场上对17年全乳需求较高,价格下跌市场成交较好,不过11月中旬,大量仓单有期转现的预期,会对价格有所压制。价差,5-1价差处于合理区间,套利空间不大。替代品,天胶、合成价差继续倒挂幅度收敛,市场现货增加,以及由于丁二烯市场震荡下行对于价格有所压制,整体市场随用随采,预计11月合成胶市场震荡下行。需求端,10月重卡销量同比大幅下行,整体表现旺季不旺,主要由于物流市场车辆饱和,运价低迷,重卡行业库存高企,以及在宏观经济有下行压力的担忧下,对于货运周转量的增长预期较差,四季度,预计牵引车市场需求持续下滑,加上运费持续低速,以及限制柴油车、国三车政策,整体重卡销量持续下行,轮胎厂开工率预计稳中小幅下行,国内轮胎厂家为规避 2019 年 1 月份出口美国的部分型号轮胎提高税率的风险,现已着手处理美国订单,轮胎厂装置开工高位主要受到受美国订单支撑,据了解,部分厂家美国订单已完成发货,厂家装置多维持平稳生产以保持合理成品库存,季节性上,11月进入需求淡季,以及在公转铁政策的实行下,对于轮胎替换的需求下行,符合市场预期,不排除后期实质性的影响会加大,预计轮胎行业整体开工整体稳中小幅下行。整体来说,盘面走势金融属性表现较强,大环境的不确定性加大市场波动,基本面供需矛盾不突出,主要关注11月仓单注销以及天气情况,预计走势震荡偏空,操作上建议暂不做多
跨期对冲
无
跨品种对冲
无