关键要素：
        受益于环保约束和行业供给侧改革的推进，今年以来化工行业延续了景气复苏的态势，行业利润增速和盈利能力维持在高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来化工行业的投资机会仍为结构性机会，部分供给端缺乏弹性、需求保持稳定的子行业供需有望继续好转，景气有望继续提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外部分成长空间大，估值合理的成长股进入配置区间。2019  年周期板块的投资策略建议关注磷化工、制冷剂行业，成长板块建议继续关注电子化学品行业。
        投资要点:
        今年以来，受益于环保高压以及供给侧改革带来的行业供需格局改善，化工行业维持了景气复苏的势头，行业利润增速和盈利能力整体维持在较高水平。受供给侧改革以及环保监管收紧等因素影响，化工行业固定资产持续负增长，行业产能扩张意愿较低，推动行业供给格局重塑。部分供给端去产能力度较大，需求相对较好的子行业供需关系有望继续好转，景气有望延续。由于各子行业供需结构分化，景气度差异较大，预计未来化工行业投资的机会以结构性机会为主。
        随着国家各项保护政策的推出，未来磷矿石资源的稀缺性有望提升。在各主产区政策及环保限产等因素驱动下，我国磷矿石供给已开始大幅收缩，推动磷矿石价格上涨。下游磷肥等领域需求则总体稳定，叠加自身供给面的好转，磷化工产业链整体有望景气复苏。
        制冷剂行业在长期低迷之后，行业去产能初步展开。环保监管加强则导致制冷剂行业开工受限，供需态势紧张，推动了行业景气的复苏。未来环保监管将长期约束制冷剂行业开工水平，下游空调、冰箱领域的需求则总体稳定，保障制冷剂行业景气保持在较高水平。
        我国是全球电子产业大国，对集成电路及上游电子化学品需求旺盛，进口替代的空间广阔。在国家政策、资金的大力支持下，我国集成电路及配套的电子化学品产业有望迎来大发展。国内电子化学企业有望迎来市场突破，带来业绩的快速增长。
        维持行业“同步大市”的投资评级。投资策略上建议关注周期板块的磷化工、制冷剂行业以及成长板块的电子化学品行业。
        风险提示：宏观经济大幅下滑；国家扶持政策力度低于预期；环保政策力度低于预期。