投资要点：  
        要  点  一：政策效果显现，成长股表现较好  
        本周，随着市场对于维稳政策认可度的不断加强，市场情绪开始好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从指数来看，上证  50、沪深  300、中小板指、创业板指本周涨跌幅分别为  1.1%、2。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9%、5%、6%。成长股的表现要远好于蓝筹股。从行业来看，TMT  行业的表现最好，传媒、计算机、电子分别上涨了  10.8%、8.9%、8%。而银行和原材料行业的涨幅较小。从风格来看，成长的涨幅为  7.6%，要远远好于金融的  3.3%。
        要  点二：政策是放松而非放纵，基本面仍是关键因素  
        继监管层表态要“减少对交易环节不必要的干预”，同时放开对上市公司进行并购重组的限制后，市场一时传言监管层为了托底股市，将会放开对股票的监管限制，过去游资炒作  A  股的一套手法又将重现。在这种预期之下，本周一些基本面较差、高送转等股票的都表现较好，st  长生生物更是迎来  5  个涨停。
        但是在周末，上交所、深交所发布了新秀订的《重大违法强制退市实施办法》，在新规中，主要是强调了两类强制退市类型：①损害证券市场秩序的重大违法行为，包括欺诈发行、重大信息披露违法等。②涉及危害社会公众安全的行为。同时启动了对长生生物的强制退市机制，这给市场的炒作之风泼了一盆冷水。我们认为，证监会之前表态要减少交易干预、减少上市公司停牌时间，还有这次的强制退市办法完善，改革方向都是在加强市场自身的定价能力，而并不是说通过放松监管鼓励市场炒作。市场本周成长股的大幅反弹，本质上还是之前超跌后的估值修复。
        未来，市场将会回归股票的基本面，绩优成长股有望大幅跑赢绩劣成长股  。  
        要  点三：宏观下降压力不断显现，将对股市形成制约  
        虽然我们认为政策对股市的利好作用比较明显，但是也不能否认，宏观下行的压力也在不断加大，这将对股市的反弹幅度形成制约。本周，一系列新公布的宏观数据都表现较差，社融数据显示信用紧缩情况仍未得到好转，社会零售品总额和房地产投资都继续呈现下降趋势，只有固定资产投资有企稳回升的迹象。同时，房地产市场的博弈也开始加剧，开始出现开发商大量推盘和二手房价格松动的迹象。我们认为，房地产市场开始调整的迹象越来越明显，这可能会在未来引起房地产投资的快速下行，从而给宏观经济造成更大的下行压力。在宏观经济的制约之下，预计股市可能还将继续维持震荡状态、反弹幅度会受到制约，投资者还需要继续保持警惕，逢低建仓。
        推荐关注：①自下而上关注基本面较好的成长股，推荐医疗信息化、高端装备制造。②维稳政策的升级有利于基建和政府投资板块，关注西部大开发、油服和  5G。③通胀板块，关注黄金和农产品。
        风险提示：海外风险因素。