事件：2018  年10  月汽车起重机销售2351  台，同比+43%，环比-4%，1-10  月累计同比+65%；推土机销售455  台，同比+18%，环比+22%，1-10  月累计同比+27%；装载机销售8987  台，同比+20%，环比+7%，1-10  月累计同比+28%；压路机销售984  台，同比-10%，环比-23%，1-10  月累计同比+9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点
        汽车起重机单月同比+43%，1-10  月工程机械排产情况良好：10  月汽车起重机销售2351  台，同比+43%高基数下维持增长，环比-4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-10  月汽车起重机累计销售24691  台，同比+65%。从品牌来看，龙头徐州重型本月汽车起重机销量988  台，环比-12%，同比+23%增速持续减缓，单月市占率42%略有下降；中联、三一紧随其后，分别以601  台、579台的销量位列第二第三，三一销量同比持续高增长。
        根据之前的草根调研，Q3  工程机械排产情况良好，开工率维持稳定，各类设备开工小时数普遍高于去年同期；主要主机厂信用政策严格，回款情况良好，逾期率低且安全可控。近期国家政策放松，Q4  基建投资有望迎来反弹，  全年来看，预计基建投资同比增长8%，利好工程机械。施工工序滞后使得起重机增速相对挖掘机呈现出一定的后周期属性，挖掘机维持增长的背景下，起重机械旺盛需求有望延续。此外，混凝土机械产品和起重机过去去库存比较充分，社会库存消化得比较彻底，增速弹性有望持续释放。随着装配式建筑的推广，塔式起重机供不应求，预计明年需求缺口仍将扩大。
        推土机销量同比+18%，山推市占率第一：10  月推土机销量455  台，同比+18%，环比+22%。1-10  月推土机累计销量6202  台，累计同比+27%。本月推土机出口135  台，同比基本持平，环比-4%，占比下降至30%。重点企业中，山推以销量266  台位列第一，单月市占率反弹至58%；柳工、宣工分别实现销售44  台、27  台，以10%、6%的市占率紧随其后。从销售区域来看，江苏、安徽是推土机需求大省；东部、中部、西部市占率分别为27%、28%、15%，市占率均小幅回升。
        装载机销量同比增速放缓，出口占比小幅下滑至18%：10  月份装载机销量8987  台（不含小装），同比+20%，环比+7%。1-10  月装载机累计销量95029  台，累计同比+28%。本月装载机出口1586  台，同比+3%增速放缓，出口销量占比18%小幅下降。分地区看，山东、河北、河南是装载机需求大省；东部、中部、西部地区的销量分别为2799、2183、2419  台，市占率分别为31%、24%、27%，各部市占率均小幅上涨。
        压路机销量同比下滑，出口同比+46%：10  月压路机销量984  台，同比-10%，环比-23%，1-10  月压路机累计销售16106  台，累计同比+9%。10  月压路机出口294  台，同比+46%，占比27%持续小幅提升。重点企业中，龙头徐工压路机销量277  台，同比+5%，单月市占率28%稳居首位；其次是柳工、三一，分别实现销售107  台、85  台。从销售区域看，江苏、山东、河南是需求大省；东部、中部、西部地区市占率分别为29%、20%、24%，东部地区市占率小幅上涨，中西部地区市占率均小幅下降。
        投资建议：继续首推龙头【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】：中国液压行业龙头，拓展国际业务绑定龙头增长性可期。建议关注徐工机械、柳工、中国龙工、中联重科。
        风险提示：一带一路实施低于预期；固定资产和房地产投资低于预期。