一个重要拐点:10.31中央政治局会议---稳字当头
10.31的中央政治局会议是一次“关键时刻召开的关键性会议”,可视作政策基调的重大拐点,也被证实是A股行情的一个重要拐点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(10.31-11.20期间,万得全A上涨11.2%,上证综指上涨10.6%,中小板上涨7.9%,创业板指上涨9.1%,SW房地产指数上涨14.6%)
经济下行压力加剧,亟待政策托底
净出口对GDP的拉动已经连续三个季度为负,未来还将继续拖累经济下行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前中美贸易仍具极高不确定性,美国两党对中国处于统一立场。我们此前推算过,中美一旦全面展开贸易战,将直接通过出口影响GDP增速约0.9%- 1.2%。同时2019年全球经济增速全面回落,也将从更大维度上拖累我国出口与经济。
消费增速放缓已成大势,降税提振效应仍待观察,消费对GDP的拉动效用仍将递减。
投资成为关键突破口,是政策发力的重点方向。
全国固定资产投资增速下滑态势明显,近两个月略有回升,但仍处于绝对低位。
制造业投资增长加快至9.1%,但是增长势头有所减缓,房地产开发投资高位放缓至9.7%, 销售趋缓,新开工、拿地增速有所下降。同时,年内基建投资增速下滑幅度较大,从15%- 25%的区间直接下降到5%左右的区间,上月单月首现回升。(绝对值无公开数据)
投资建议与风险提示
调控放松下地产板块有望实现估值修复,但三季度企业盈利大幅下滑、"内忧外患"大环境均对A股市场整体造成压力,也同样会压制地产股的表现。建议投资者在中长期维度下选择房地产板块龙头企业进行战略配置。
我们建议在投资者中长期维度下对房地产板块进行战略配置,选择房地产龙头企业(现金流+土地储备两者均占优)是一种攻守兼备的策略。
龙头地产商抗风险能力强,可有效应对融资成本上升和回款较慢的风险,杀业绩的可能性小;同时调控边际放松后,龙头地产的品牌溢价能力将得到修复和加强,有利于其业绩改善。
风险点:
地产调控并未放松;
宏观经济大幅超预期;
统计数据的相关性发生变化。