研究结论
        事件：中共中央政治局12  月13  日召开会议，分析研究2019  年经济工作，研究部署2019  年党风廉政建设和反腐败工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中共中央总书记习近平主持会议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为：
        本次政治局会议在强调维持稳定的同时，更着重于“坚定不移办好自己的事”。明年经济工作将聚焦主要矛盾，把握好节奏和力度，努力实现最优政策组合和最大整体效果。2018  年10  月政治局会议强调外部环境从“明显变化”到“深刻变化”，凸显了外部压力的紧迫性。而此次政治局会议提到：“要辩证看待国际环境和国内条件的变化，增强忧患意识，继续抓住并用好我国发展的重要战略机遇期，坚定信心，把握主动，坚定不移办好自己的事。要保持战略定力，注重稳扎稳打，加强协调配合，聚焦主要矛盾，把握好节奏和力度，努力实现最优政策组合和最大整体效果。”因此我们认为，2019年，中国将站在更积极有为的政策立场，实现国内经济的稳定、改革以及转型升级。
        内需是2019  年政策的重要抓手，期待技术和制度进一步的创新。本次政治局会议表述要“促进形成强大国内市场”意味着，在2019  年整体外需出现较大压力的前提下，国内的投资、消费将承担更多“稳增长”的功能。包括乡村振兴战略、保障和改善民生等方向在内，预计明年提振消费是政策的主攻方向之一。此外，推进先进制造业与现代服务业深度融合意味着，研发和技术服务、运输物流服务、金融服务等会为制造业的转型和升级提供更多便利，技术和制度的创新依然是2019  年的主旋律之一。
        三大攻坚战开局良好，改革和开放政策值得期待。会议提出要加快经济体制改革，推动全方位对外开放。在经济运行增速的表述上，本次会议认为要“保持经济运行在合理区间”。我们认为，改革、开放和经济稳增长并不矛盾，而且从政策方向来看，稳增长和促改革同样重要，期待中央经济工作会议给出具体政策的方向。
        A股2018  年底到2019  年一季度的向上行情依旧可期。经过2018  年估值的持续调整，A  股当前的风险溢价水平已有较好的保护，我们认为实体经济稳增长政策的推进以及监管层对市场的呵护方向较为明确，市场的情绪正在逐步恢复，年底至明年一季度的估值修复行情可期。配置方向上来看，我们依旧以年度策略《余波虽未平，乘风启踏浪》为主：转型成长为矛，权重蓝筹为盾，把握结构性机会。具体来看，（1）经济产业转型、升级和开放方面，医药、军工、通信5G  等在科技成长股中更占优；（2）稳增长方面，重点关注权重蓝筹，以银行为代表的金融以及地产+基建产业链为主；（3）结构性景气度有望提升的细分板块同样值得关注，主要为畜牧业、高端设备制造等。
        风险提示
        政策效果滞后，经济下行压力超预期；
        中美贸易摩擦加剧。