核心观点
        本周宏观表现：
        11月新增人民币贷款环比多增，存在季节性因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从分项来看，居民中长期贷款依旧保持较高的韧性，票据冲量现象也依旧存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）银行表内信贷扩张提速，非金融性公司中长期贷款环比多增近2000亿元，说明前期民企纾困相关政策起到了一定作用；但从同比来看，非金融性公司中长期贷款同比少增近1000亿元。银行对企业信贷投放仍有较大的改善空间。
        11月社融高于市场预期。11月社会融资规模虽然高于市场预期，但从社融存量的同比增速来看，出现了明显的下降。从分项来看，在国家政策严控下，非标融资继续负增长。新增直接融资出现明显改善，主要受益于企业新增债券融资增长，可见国家支持企业债券融资的相关政策起到了一定的实效。
        11月消费增速大幅不达预期，创新低。商品和服务消费增速双双下滑，消费低迷。各细分项同比增速多数下降，其中汽车消费持续持续拖累整体消费，连续7个月负增长，但地产类消费增速上涨。
        11月工业增加值不达预期。按行业大类看，基建发力，电力、燃气及水的生产和供应业工业增加值明显上升。
        1-11月固定资产投资超预期上涨。分产业看，除第一产业之外投资增速均有上涨，第二产业上涨最多。从三大类投资看，房地产投资和基建投资增速保持不变，房地产投资依旧保持韧性，基建发力补短板，制造业投资增速继续上涨。高技术制造业中，多数行业固定资产投资累计同比增速高于10月。
        本周政策跟踪：
        中美双方团队就磋商细节保持着密切的沟通，进展顺利。目前已经公布中美双方就汽车所达成的共识：经国务院批准，国务院关税税则委员会决定从2019年1月1日起，对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月，涉及211个税目。接下来，等待中美双方就农产品、能源等方面所达成共识的具体细节。
        中央政治局会议延续“六稳”，首提“提振市场信心”和“最优政策组合和最大整体效果”，“政策底”进一步强化。表明国家认识到当前民企、投资者均对我国的经济、股市缺乏信心，后续也将通过政策组合拳的推出来提振市场信心。本次会议更多的是方向性的定调，为接下来要召开的中央经济工作会议做铺垫。
        市场总体表现：本周前三个交易日市场地量维持震荡；周四放量反弹，市场迎来普涨；周五与周四的盘面相比可谓冰火两重天，跌势超出市场想象，权重板块未能延续强势。本周各大指数只有上证综合指数小幅上涨，冲高未果，触及60日均线后大幅下挫，跌破2600点；中小盘表现相对更为弱势，创业板指和中小板综指跌逾1%。市场观望情绪严重，资金活跃度较差，市场缺乏热点。
        市场情绪表现：（1）平均来看，本周市场赚钱效应小幅下降，相应地，本周两市涨停的家数明显下降。（2）平均来看，本周成交量和成交金额较上周下降。本周平均成交量不及300亿股，沪指连续3个交易日成交金额不及1000亿元。（3）本周以沪股通和深股通为代表的北上资金表现为净流入，但净流入额较上周出现明显下降。（4）本周两融余额较上周小幅下降，但依旧偏低，说明杠杆资金还是保持谨慎，入场意愿仍然不强。（5）行业表现方面，本周申万28个一级行业板块多数下跌，超半数板块跌逾1%。只有4个板块上涨，大消费板块领涨。行业资金流向方面，本周申万28个一级行业板块中只有家用电器和建筑装饰板块表现为净流入，TMT相关板块和非银金融板块连续4周净流出额靠前。医药生物板块净流出额最大，相应地跌幅也最大。
        市场资金面状况：本周央行净回笼40亿元流动性。自10月26日以来，央行已经连续36个交易日未开展公开市场操作，继续刷新纪录。本周周五有2900亿元MLF到期，央行续作2860亿元MLF并没有带来增量流动性。本月央行两次等额续作MLF，表明央行意在维稳流动性。本周货币市场利率和国债到期收益率均出现小幅上涨，而国债逆回购利率上涨明显。虽然本周各期限利率出现不同程度的上涨，但是无需担心利率的趋势性上行