再度缩量,年关压力逞威
近期 A 股市场震荡偏弱,上证综指近一周时间上摸 2666 点后逐级走低,最为明显的特征是两市进一步收缩能量至 2300 亿一线,形成震荡偏弱格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从市场结构看,近一周以来,医药、通信、传媒、电子、计算机跌幅靠前,成为空方做空标的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
翻红行业为西部大基建、环保、啤酒和部分蓝筹品种,但板块涨跌幅对比之间,空方板块跌幅远超涨幅板块,临近年底,年关压力不断扰动市场。
市场亟待“六稳”政策发挥效应
从影响因素看,近一周以内,外围市场下跌明显,本周美股 12月加息预期甚嚣尘上,美股在上周末和隔夜形成连续下行突破态势,反衬出 A 股弱势中的抗跌特征,结合前几次美股下跌的扰动,A 股的被动传染性大大降低,这或许是 A 股当下弱势中的亮点,显示市场摆脱美股扰动的进一步证据。
从国内经济数据看,11 月经济数据表现偏弱,消费和规模工业增加值下行明显,金融数据依然不佳,显示政策尚未完全发挥效应,需要时间加以印证。政策面方向,中央政治局会议秉承此前的 6 稳基调,稳增长顺序靠前,后续当继续关注中央经济工作会议部署,预计在2019 年宏观政策层面,仍会延续“积极财政政策和稳健货币政策”的提法。从而加以印证政策层面的微调预判。
流年虽然不利,但亦有筹建百亿规模基金涌现
从市场看,2018 年度即将收官,金融市场流年不利,股票型基金收益率为零排名第一。数据显示,剔除转型基金和次新基金后,今年以来,排名居于前列的股票型基金,居然没有正收益。截至 12 月 14日,排名第一的上投摩根医疗健康,今年以来的收益率为零。不少基金公司也反映当前市场环境中发行艰难,勉强达到 2 亿元成立门槛的公募基金不在少数,甚至发行失败的案例亦渐次增多。
但东方证券资管离职基金经理陈光明掌舵的睿远基金,一期专户产品募集超百亿,成为 A 股弱市中的亮点。
最后板块的抱团松动?积极还是消极?
近期市场的跌幅状元医药板块,从7月17日至今整整5个月时间,中信医药行业的 278 只个股中,有 36 只个股跌幅超过 40%,接近腰斩,164 只个股跌超 20%;*ST 长生跌幅居首,约 84%。中信医药板块市值从当时的 4.11 万亿跌至目前的 3.10 万亿,整个板块市值蒸发约 1万亿。医药板块是机构资金抱团最后一个板块,在带量采购冲击下,抱团松动也显示,做空动能进入到后期。
我们判断年关之际,12 月前中期,成交量继续保持萎缩态势,短期仍有反复需求。市场热点散漫,增量资金也乏善可陈,但在估值历史低位以及政策托底明显下,指数下方基础较为扎实。近期大盘缩量探底,预计幅度在可控范围之内,跨过年关,后续的政策微调和开年惯例松动会引发市场一定的回暖预期,故在市场疲弱的背景下,也在酝酿积极的等待因素。