行业研究
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        四银行拟优先股筹2600  亿，后期“补血”需求仍不小
        上海证券报：下半年以来，银行发行优先股节奏明显加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不仅有7  家银行发行优先股已获准实施，还新增长沙银行、中信银行、中国银行、工商银行进入新一批发行队伍，这4  家银行拟通过发行优先股募集资金合计不超过2660  亿元，以补充其他一级资本，提高资本充足率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）优先股上市，意味着银行今后得拿出“真金白银”回馈给投资者，在支付优先股股息之后，会有普通股股东面临可分配税后利润减少的风险。
        点评：今年以来，大小银行频繁补血，大行补血存在置换存量到期资本的因素，而小行受到强监管下表外业务回表的影响更大，我们认为在经济下行压力较大背景下，银行利润增速、资产质量都存在下降的风险，后期补血需求仍不小。投资方面，我们认为在目前银行股表观折价明显的情况下，可适度、分批战略布局，短期有经济下行预期差机会，中长期战略配置价值更是突出。
        相关标的：工商银行（601398）、建设银行（601939）、招商银行（600036）
        风险提示：经济下滑超预期，银行资产质量恶化。