锌
        锌观点：多空因素交织，短期锌价波动或加剧
        1、上周国内主要地区自产锌矿加工费主流成交持稳于5800-6000  元/吨，其中云南地区补涨150  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进口锌矿加工费主流报价多报于200  美元/干吨上方。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、2  月国内锌矿加工费环比大幅上调500  元/吨至5600-6200  元/吨；进口锌矿加工费也抬升30  美元/干吨至200-220  美元/干吨。在高加工费情况下，现阶段锌冶炼利润达到近年来较高水平。
        3、2018  年12  月进口锌精矿为24.56  万吨（实物吨），环比减少了5.83  万吨（实物吨）。2018  年全年累计进口量296.94  万吨（实物吨），累计同比增加了21.5%。
        4、上周国内锌现货升水继续回落，至25  日上海地区0#普通品牌对沪锌1902  合约升水下调至30-80  元/吨附近。
        5、上周LME  锌库存继续下降5250  吨至11.64  万吨，LME  锌注销仓单量连续大幅提升至5.8825  万吨，占库存比例为50.53%。
        6、LME  锌升贴水（0-3）低位小幅波动，至1  月24  日为8.5  美元/吨。
        7、SMM  数据显示，至1  月25  日国内锌锭社会库存为11.27  万吨，较21  日增加0.71  万吨，周环比小幅提高0.55  万吨。
        8、据我的有色网统计，至1  月25  日上海保税区锌锭库存为9.12  万吨，周环比增加0.52  万吨。
        9、2018  年12  月锌锭进口量9.38  万吨，环比下降17.4%，同比下降7.02%，2018  年全年累计进口71.54  万吨，同比上升5.8%。
        逻辑：国内锌锭库存季节性缓慢累积，锌现货升水持续下调至相对低位。在供需两弱的情况下，短期关注国内锌锭累库的具体进展，预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外，近日LME  锌库存再度去化，且上周LME  注销仓单量激增，或意味着库存有进一步回落可能。宏观方面，中美贸易争端进展出现不确定性，达沃斯世界经济论坛氛围偏谨慎，全球经济下行压力明显；不过25  日央行降准释放资金7500  亿元左右，节前国内流动性偏宽松，加上美元指数25  日高位大幅下挫，对国内有色金属形成提振。目前市场焦点转向本周美联储政策会议。总的来看，多空因素交织，短期锌价波动或继续加剧。
        操作建议：趋势性操作暂观望；关注并把握沪锌期货买近卖远机会
        风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动