主要逻辑:
1. 宏观:国家统计局发布了2018年中国GDP,中国2018年GDP同比6.6%,预期6.6%,2017年6.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国四季度GDP同比6.4%,预期6.4%,前值6.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)符合预期。
2. 需求端:2018年12月房地产新屋开工面积累计同比依然高增长,同比增速17.20%。1月24日电解铝现货库存130.3万吨,环比2019年1月17日增加3.9万吨,铝加工企业相继放假停工,电解铝季节性累库逐渐显现。
3. 成本端:氧化铝价格本周平均下跌10元/吨,虽然海德鲁超预期复产或是一大利空,但是我们判断3月之前不会突然复产而产生利空,因此,短期氧化铝价格下跌空间有限。
4. 供应端:据国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示,全球12月原铝产量增加73,000吨,至220.8万吨,较2017年12月水平减少17,000吨。国内在铝企大面积亏损情况下,一方面使得部分高成本铝厂逐渐减产或停产,另一方面限制新增电解铝产能释放。
5. 技术面:沪铝短期均线逐渐转为多头形态,长期均线逐渐走平。主力合约下方13200元/吨支撑较强,上方压力关注13700元/吨。
周度关注:
1. 国内宏观面进一步的政策及刺激性措施
2. 1月30日-31日刘鹤应邀赴美谈判的后续情况;
3. 重点关注海德鲁复产和美国取消制裁俄铝最新情况。
周度观点:
宏观上,国内政策效果逐渐累积,市场情绪平稳;成本端,近期氧化铝小幅下跌;供应端,铝企大面积亏损降低现企业开工意愿和限制新增产能释放,供应端压力减弱;库存方面,近期LME 注销仓单大增,显示海外市场收紧,1月25日注销仓单继续大9.16万增至54.43万吨,宏观情绪回暖下,短期铝价下方空间有限,因此不建议做空。基于节后政策效果显现和消费旺季预期,铝价反弹概率大,但临近春节,谨慎为宜,若有激进者可逢低轻仓试多。