基本结论
        权益市场方面，当前A  股市场受益于流动性宽松、境外长线资金持续流入、以及政府逆周期调节政策持续推进等因素影响，致使指数点位震荡走高，投资者风险偏好有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，随着上市公司业绩预告逐步出炉，应审慎对待可能出现的业绩不及预期；同时，虽然近期中美贸易摩擦有缓和迹象，但仍需留有谈判未能达成对股市造成扰动的准备；此外，虽然北上资金的持续流入推动了本轮A  股的反弹行情，但未来增量资金能否持续仍待确认。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期来看，我们认为A  股“躁动行情”有望延续，但指数运行的过程或相对曲折，其上行的高度受制于基本面（企业盈利）的下滑，因此在盈利拐点尚未到来前，仓位选择仍应谨慎。
        在基金产品的选择方面，政策托底预期仍在升温，市场风险偏好有所提升，尽管经济下行压力犹存，但短期数据真空期暂时难以证伪，市场处于较为有利的环境中，结构性投资机会活跃。对于基金投资延续相对稳健的策略，均衡配置并以阿尔法获取能力强的基金产品为主，并关注灵活型产品相机抉择的优势。具体来看：
        首先，随着年报预披露时点的到来，市场对于上市公司年报业绩的关注度有所提升，一些年报业绩大幅增长且估值相对合理的个股或者板块有望获得市场资金关注，注重公司基本面、具备突出选股能力的基金经理在当前市场环境中可发挥投资优势。从长期来看，无论是采用自上而下还是自下而上的方法论进行投资，都需要落实到个股标的的选择，选股能力也是基金经理最核心的能力要求。而能够长期持续获得阿尔法的产品，也是基金组合里较好的底仓品种。
        其次，当前估值底部区域市场向下系统性风险不大，但经济增速下行的预期尚未转变、中美贸易谈判的进展有待进一步关注，市场系统性投资机会仍在积蓄。震荡市场环境中，具备灵活投资能力的基金仍可发挥其优势，随着投资环境明朗、负面情绪获得修正，届时能够灵活出击的基金更可出奇制胜。我们对操作风格较为积极灵活的基金产品进行历史实证分析，从结果来看，震荡市以及熊市中，业绩居前的基金具有高换手、积极交易的风格特征。不过，高换手的交易型基金之间存在较大的业绩差异，投资灵活的交易型产品对基金经理的个人能力有更高的要求。
        最后，在风格和行业的搭配上，短期市场延续了过去一年行业轮动的特征，存量资金博弈、资金活跃度提升使得行业热点纷呈，与此同时，市场对于经济预期的变化、业绩不确定性的担忧也使得行业持续性不佳。从基金四季报来看，四季度末基金主要加强低估值、逆周期行业板块的配置，而在食品饮料、医药生物、家电等消费行业有所减仓。短期在行业配置上建议投资者秉承相对均衡的思路，具有估值优势、成长优势的板块和个股可兼顾配置。